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外匯、汇率与外汇市场;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;第一節外匯與匯率;名義匯率和實際匯率;Rr=Rn×Pb/Pa=Rn/(Pa/Pb)

其中：Rr——實際匯率（直接標價法）

Rn——名義匯率（直接標價法）

Pa——本國價格水準

Pb——外國價格水準;例：Pa=RMB￥6,Pb=﹩1,Rn=RMB￥6.8271/﹩1

則Rr=6.8271*1/6=1.13785;Rr﹥1，表明外幣相對於本幣實際匯率升值，本幣名義匯率低估，以本國產品衡量的外國產品的價格較高，本國產品的國際競爭力較高;第二節匯率的決定與變動;第二節匯率的決定與變動;第二節匯率的決定與變動;第二節匯率的決定與變動;第二節匯率的決定與變動;第三節外匯市場;第三節外匯市場;第三節外匯市場;第三節外匯市場;第四節外匯交易;第四節外匯交易;第四節外匯交易;第四節外匯交易;第四節外匯交易;第四節外匯交易;4、遠期匯率的計算

(1)影響遠期匯率的因素

即期匯率的高低；報價貨幣與基準匯率的利差；遠期合約期限的長短。

(2)遠期匯率的計算依據

利率平價原理

利率平價的精確運算式

利率平價的近似運算式;(3)計算方法

①遠期外匯買入匯率＝即期買入匯率＋即期買入匯率×（報價貨幣借入利率－基準貨幣貸出匯率）×天數／360

②遠期外匯賣出匯率＝即期賣出匯率＋即期賣出匯率×（報價貨幣貸出利率－基準貨幣借入匯率）×天數／360;5.遠期交易的分類

(1)固定交割日的期匯交易

(2)選擇交割日的期匯交易：擇期交易

指沒有??定的交割日，交易一方可在約定期限

內的任何一個營業日要求交易對方按約定的遠期

匯率進行交割的期匯交易。

;擇期交易的特點：

（1）詢價方：

在交割日期上具有較大靈活性；適用於難以確

定收付款日期的進出口業務。

（2）報價方：

承擔匯率波動風險和資金調度成本；報價對自

己有利。

;擇期價格的確定：

1、報價銀行買入升水貨幣，用擇期中第一天的買入匯率，報價銀行買入貼水貨幣，用擇期中最後一天的買入匯率；

2、報價銀行賣出升水貨幣，用擇期中最後一天的賣出匯率，報價銀行賣出貼水貨幣，用擇期中第一天的賣出匯率。

;舉例：某日國際匯市：

即期匯率＄1＝SF1.3010/20

2個月遠期點數52/56

3個月遠期點數120/126

一客戶根據業務需要：

⑴賣出美元，擇期從即期到3個月；

⑵買入瑞郎，擇期從2個月到3個月。

;分析：

⑴客戶賣出美元，即為銀行買入美元，而美元遠期升水，故用即期買入匯率。所以，客戶賣出美元，擇期從即期到3個月的匯率為：

1.3010即期匯率

⑵同理：1.3010＋0.0052＝1.3062

練習：客戶不同擇期選擇下的銀行報價？

;（三）套匯交易

套匯者利用同一貨幣在不同外匯中心或不同交割期上出現的匯率差異，為賺取利潤而進行的外匯交易，其交易目的為獲利。

1．直接套匯（DirectArbitrage）

直接套匯是指利用兩個外匯市場之間的匯率差異，在某一外匯市場低價買進某種貨幣，而在另一市場以高價出售的外匯交易方式。;注意：

①套匯的金額要大，故套匯者多為銀行；

②必須要同時，故要用電匯，要在國外設分支行或代理行網路；

③要完成一個套匯週期，回到原幣種；

④每一幣種均有兩條套匯線路，其中一個賺錢，一個虧本；

⑤套匯可抹平各市場的匯率差異。

;2、間接套匯（IndirectArbitrage）

“多角套匯”，指在同一時點利用三個或三個

以上外匯市場之間出現的匯率差異而進行的套匯

活動。

例如：在某一時間，蘇黎士、倫敦、紐約三

地外匯市場出現下列行情：