第二章 投资行为的风险与报酬.pptxVIP

第二章投资行为的风险与报酬;1997年6月中旬，佛利民前往以色列接接受希伯莱大学名誉博士学位时，与以色列国会财经委员会主席路年思言谈甚欢。路年思说，犹太教教义可用““已所不欲，勿施于人”八个字概括之，其余都是次要；他请佛利民用一句简单的话来概括其经济学精义，佛利民脱口而出：

“世上没有免费午餐——是我的经济理论论的全部，其余只是枝节！””;内容概要

什么是投资风险

投资风险的类型

投资风险与投资冒险

投资者对投资风险的知觉与态度

前景理论与股民对待风险的态度

投资行为与投机、赌博行为;一、什么是投资风险;定义：

投资过程中可能出现的收益落空或本金损失。

主要来自投资、技术、财务、利息、政治、汇率率等诸多因素。

投资风险可以分为系统和非系统两大范畴。;风险与报酬/收益

收益与风险同在，收益是风险的补偿，风险是收益的代价。用公式表示就是：

预期收益率＝无风险利率+风险补偿

注意：不能认为高风险就一定伴随着高收益；上述关于风险和收益的关系是就不同类别的投资而言的。;二、投资风险的类型;系统性风险与非系统性风险;其他投资风险

购买力风险：又称通货膨胀风险

利率风险

市场风险

证券市场价格上升与下降的变化带来损失的可能性

变现风险

经营风险

事件风险;三、投资风险和投资冒险

风险是可能发生不利事件和损失的概率

冒险是人对某种行动的主观选择和决定

例如：

股票涨落风险

购买股票的冒险;四、投资者对投资风险的知觉与态度

1、投资者对风险的知觉

风险的主观性

风险对你而言意味着什么？

投资风险下人们的表现

情绪

睡眠

身体健康

行为

人际关系

…;影响投资者风险知觉的因素

人格

经历

知识背景和掌控的信息

环境

投资行为本身

…;2、投资者对风险的态度

投资者分类

回避风险型

用冒风险型

中间型

风险选择曲线;小测试

假设您参加一项有奖电视智力竞赛节目，并且已经胜出。现在，主持人要求您在以下的获奖方式中做出选择，您会选择：

立刻拿到10,000现金

有50%机会赢取50,000现金的抽奖

有25%机会赢取100,000现???的抽奖

有5%机会赢取1,000,000现金的抽奖;影响因素

人格

投资量

回本效应

蛇咬效应

赌场的钱效应

禀赋效应

其他;你愿意承受多大的投资风险？;五、前景理论与股民对待风险的态度;前景理论对股票投资者的预测

同等程度的盈利和亏损，沮丧情绪更多

投资者愿意冒风险来避免亏损，导致长期持有亏损的股票

投资者不愿意冒风险来实现利润最大化，导致过早卖出盈利的股票;六、投资行为与投机、赌博行为

狭义的投资行为：购买股票并长期持有以期获得定期收益，如股息或红利

投机行为：买入股票以期在短期的股价变动中获得差价

赌博行为：仅仅凭借侥幸心理来买卖股票

比较

目的

承担风险程度

投资的决策依据

持股时间

获利情况;投机与套利

推荐阅读

《最伟大的套利》，谢国忠

各种形式的套利，包括外国企业在中国劳动力市场上的套利，以及外国人对生活成本的套利，是中国经济发展的重要动力

讨论：如何看待股票投机？;七、投资风险的对策

面对投资风险，你会怎么办？

投资风险管理

弄清楚你为什么投资：确定投资的具体目标

选择合适的投资渠道

收集信息，提高预测水平

增加影响力

制定投资纪律：自我控制

投资组合：多元化

…

保住你的本金！;利用风险

风险所在之处，也许就是财富所在之处

在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧

—巴菲特

利用“市场先生”的错误给自己赢得财富;世上没有免费的午餐！;思考

从风险与收益的角度评估你的毕业安排;演讲完毕，谢谢