20240111-广发证券-2024银行资本债展望：2024年，如何布局银行资本债？.pdfVIP

[Table_Page]固定收益|专题报告

2024年1月11日

证券研究报告

[Table_Title]

2024银行资本债展望[Table_Author]

分析师：刘郁

2024年，如何布局银行资本债？SAC执证号：S0260520010001

SFCCENo.BPM217

[Table_Summary]021

报告摘要：

shliuyu@

⚫2024年银行资本债净供给或同比增加。2019年以来，银行资本债年

平均净供给规模在7000亿元左右。2024年，受益于资本新规落地，[Table_DocReport]

相关研究：

释放了一部分资本占用，商业银行或一定程度上减少对资本债的需求。城投解惑系列之六十三:本轮2024-01-09

但是由于2025年1月1日起TLAC监管开始生效，被纳入全球系统城投债提前兑付潮，如何看

重要性银行（G-SIBs）的中农工建交，目前还存在较大的TLAC缺口，待？

面临一定的资本补充压力，或将增加银行资本债净供给。2023年12月信用月报:布局2024-01-04

⚫2024年银行资本债有哪些风险？一方面，2024年银行二级资本债到具有稀缺性的城投债

期赎回量相较2023年明显增加，并且银行永续债也进入赎回期，2024债市周思录之六十九:债市抢2024-01-02

年银行资本债合计到期赎回量达到11151亿元。不过，2024年到期赎跑，开年久期卷起来

回的主要是国有行和股份行等大行，其占比达到91.5%。A+及以下银

行资本债到期赎回量仅为113亿元，不赎回风险相对可控。另一方面，[Table_Contacts]

联系人：钱青静021

2022年以来商业银行净息差持续收窄，可能导致银行营收增长缺口以qianqingjing@

及资本补充压力，尤其是过度依赖利息净收入的中小银行。在此背景

下，更需关注部分盈利能力弱化、资本补充压力较大的商业银行发生负

面舆情的可能性。

⚫哪些银行资本债的流动性在改善？2021年以来，银行资本债成交量不