商贸零售：从大健云仓看“供应链前置”模式的优势.pdfVIP

证券研究报告

行2024年01月09日

业

报投资建议：强于大市（维持）

告

│商贸零售上次建议：强于大市

行

业相对大盘走势

专从大健云仓看“供应链前置”模式的优势商贸零售沪深300

题10%

研➢传统跨境模式下工厂和卖家存在诸多痛点

究-7%

传统的3种工厂参与跨境交易的方式均存在诸多痛点：1）给跨境卖家供

货：靠谱跨境卖家难找、产品销售价被跨境卖家压制、账期较长的风险；-23%

2）自建跨境电商团队：原有外贸销售团队难以适应新模式、渠道销售单一

-40%

和库存风险；3）同代运营公司合作：靠谱代运营公司难找。跨境卖家痛点：2023/12023/52023/92024/1

传统跨境业务中选品、备货、仓储、物流等环节所有投入都需要由卖家承

担，存在资金投入大、回款慢等风险。作者

➢创新“供应链前置”模式实现多方共赢分析师：邓文慧

大健云仓B2B模式对链条进行重新分工，充分发挥市场参与者各自优势。执业证书编号：S0590522060001

工厂：可以自己定义产品，从销售产能升级为销售产品，从而实现品牌出邮箱：dengwh@

海，同时拥有更多的销售渠道和更强的议价能力。跨境卖家：可以抛开起

订量、资金投入等供应链上的约束，拥有相对更轻业务模式以及更多的产联系人：郭家玮

品选择，从而可以专注于流量获取，客户服务等销售环节。邮箱：guojw@

➢大健云仓为国内领先的大件商品外贸B2B交易平台

公司通过为全球供应商和零售商提供跨境B2B交易系统、第三方海运物流

服务以及尾程配送，专注于线上/线下跨境大件商品B2B交易。收入来源涵

盖1P(自营收入)、3P（第三方业务收入）以及非平台电子商务。随着供应

链成本下降以及平台的“规模效应”逐步显现，公司23年前3季度业绩高

增，实现营业收入为4.59亿美元，同比增长25.96%；实现净利润0.59亿

美元，同比增长409.16%。

➢大健云仓拥有完善的仓储物流网络布局和领先的数据算法

大健云仓在美国、德国、英国、日本建有31个大型实体仓库，总面积超700

万平方英尺。其中在美国有23个大型仓库，分布在美东、美中和美西。多

仓分散布局可以减少长距离尾程配送。公司基于完善的仓储物流网络体系

及尾程配送能力，并借助领先的数据算法，能够为工厂等上游供应商提供

有竞争力且明确的物流报价，降低了企业的平均物流成本，并且有效节省

了配送时间从而提升了消费者购买体验。

风险提示：海外经济波动风险；行业竞争加剧风险；政策风险。