资本资产定价模型课件.pptxVIP

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2024-01-19 发布于江苏
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资本资产定价模型课件.pptx

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9-1INVESTMENTS|BODIE,KANE,MARCUSItistheequilibriummodelthatunderliesallmodernfinancialtheory综合所有现代金融理论的均衡模型Derivedusingprinciplesofdiversificationwithsimplifiedassumptions利用分散化和简化的原则建立Markowitz,Sharpe,LintnerandMossinareresearcherscreditedwithitsdevelopment马克维茨、夏普、林特和莫森逐步发展而来CapitalAssetPricingModel(CAPM)资本资产定价模型CAPM模型

9-2INVESTMENTS|BODIE,KANE,MARCUSAssumptions假设Individualinvestorsarepricetakers个人投资者都是价格接受者Single-periodinvestmenthorizon单期的投资持有期Investmentsarelimitedtotradedfinancialassets投资范围仅限于市场上公开交易的金融资产Notaxesandtransactioncosts没有税收和交易成本Informationiscostlessandavailabletoallinvestors信息是没有费用Investorsarerationalmean-varianceoptimizers投资者都是理性的，都追求资产组合的方差最小化Therearehomogeneousexpectations同质期望，对经济前景的看法相同

9-3INVESTMENTS|BODIE,KANE,MARCUSAllinvestorswillholdthesameportfolioforriskyassets–marketportfolio所有投资者均持有相同的风险资产-市场组合Marketportfoliocontainsallsecuritiesandtheproportionofeachsecurityisitsmarketvalueasapercentageoftotalmarketvalue市场组合是包含所有证券，而且比例就是它们的市值占据市场总市值的比例ResultingEquilibriumConditions导致的均衡关系或者条件

9-4INVESTMENTS|BODIE,KANE,MARCUSRiskpremiumonthemarketdependsontheaverageriskaversionofallmarketparticipants市场的风险溢价水平依赖与所有市场参与者的风险厌恶程度Riskpremiumonanindividualsecurityisafunctionofitscovariancewiththemarket单个证券的风险溢价水平是它和市场的协方差的函数ResultingEquilibriumConditions导致的均衡条件

9-5Figure9.1TheEfficientFrontierandtheCapitalMarketLine有效边界与资本市场线INVESTMENTS|BODIE,KANE,MARCUS

9-6MarketRiskPremium市场的风险溢价Theriskpremiumonthemarketportfoliowillbeproportionaltoitsriskandthedegreeofriskaversionoftheinvestor:市场组合的风险溢价正比于风险大小和投资者的风险厌恶情况INVESTMENTS|BODIE,KANE,MARCUS

9-7INVESTMENTS|BODIE,KANE,MARCUSTheriskpremiumonindividualsecuritiesisafunctionoftheindividualsecurity’scontributiontotheriskofthemarketportfolio单个证券的合理风险溢价取决于单个资产对投资者的所有资产组合风险的贡献程度Anindividualsecurity’sriskpremiumisafunc