美债收益率一枝独秀，映射经济显衰而加息未止-20231008-中邮证券-32页.pdfVIP

证券研究报告：宏观报告

2023年10月8日

研究所宏观研究

分析师:袁野

SAC登记编号:S1340523010002美债收益率一枝独秀，映射经济显衰而加息未止

Email:yuanye@

研究助理:魏冉

SAC登记编号:S1340123020012⚫核心观点

Email:weiran@

近期研究报告十一假期，海外市场受多重因素扰动，持续动荡。大宗商品价格

下跌，其中，布伦特原油期货结算价周跌幅达11%，跌至84.58美元

《PMI持续修复，消费优于投资，中上

/桶。美债收益率上行，10年美债升至2007年以来最高水平，10年

游企业更受益》-2023.10.06

期和30年期美债收益率一度飙升至4.89%和5.05%。美股收涨。美元

指数先涨后跌。

美债收益率上行趋势可能持续到10月底11月初。因市场对于美

国三季度增长的预期较高，亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第三

季度GDP为4.9%，经济数据的上行可能成为美债收益率走势反转的

导火索。快速的上行可能会对应未来的快速修正。时点上，短期不宜

逆势操作、做多大宗商品，等待导火索出现、市场出现转向迹象时可

能是较好时点。对于国内，中秋十一假期期间，居民出行带动了国内

消费的再次冲高，叠加9月份中采制造业PMI回到荣枯线以上，有望

推动国内经济的复苏预期强化，中美经济的预期差再度反转可能正在

逐步形成。

⚫风险提示：

房地产市场超预期下行，政策落地执行扭曲，地缘政治冲突加剧。

市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分

目录

1国内外宏观热点3

1.1海外宏观热点及一句话点评12

1.2国内宏观热点及一句话点评23

2风险提示30

请务必阅读正文之后的免责条款部分2

1国内外宏观热点

十一假期，海外市场受多重因素扰动，持续动荡。大宗商品价格下跌，其中，

布伦特原油期货结算价周跌幅达11%，跌至84.58美元/桶。美债收益率上行，10

年美债升至2007年以来最高水平，10年期和30年期美债收益率一度飙升至4.89%

和5.05%。美股收涨。美元指数先涨后跌。

十一假期国内消费持续恢复。居民出游方面，经文化和旅游部数据中心测算，

中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增