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试卷科目：资考试资

期货从业资格考试期货投资分析(习题卷2)

第1部分：单项选择题，共48题，每题只有一个正确答案,多选或少选均不得分。

1.[单选题]假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差()。

A)大于零

B)等于零

C)等于两种证券标准差的和

D)等于1

答案:B

解析:

2.[单选题]如果某期货合约前数名(比如前20名)多方持仓数量远大于空方持仓数量，说明该合约（）。

A)多单和空单大多分布在散户手中

B)多单和空单大多掌握在主力手中

C)多单掌握在主力手中，空单则大多分布在散户手中

D)空单掌握在主力手中，多单则大多分布在散户手中

答案:C

解析:在比较多空主要持仓量的大小时，一般使用前20名持仓的多空合计数之差(即净持仓)来对多空实力进行分析。如

果某期货合约前数名(比如前20名)多方持仓数量远大于空方持仓数量，说明该合约多单掌握在主力手中，空单则大多分

布在散户手中；反之，亦然。

3.[单选题]V形是一种典型的价格形态，()。

A)便丁普通投资者掌握

B)一般没有明显的征兆

C)与其他反转形态相似

D)它的顶和底出现两次

答案:B

解析:V形反转是最难把握的一种形态，与其他逐渐变化的反转形态不同，v形代表着剧烈的市场反转，趋势往往出乎意

料的突然转向。

4.[单选题]在BSM期权定价中，若其他因素不变，标的资产的波动率与期权的价格关系呈（）

A)正相关关系

B)负相关关系

C)无相关关系

D)不一定

答案:A

解析:从BSM期权定价公式可以看出，在某一时点上，S、K、T都是确定不变的，只有σ是一个估计值，它可以来自于过

去的统计，也可以来自于对未来的预期，而对过去的统计又会因为采样周期不同而不同，因此是一个不易确定的风险项

σ的大小直接影响到了最终价格的高低，即其他因素不变，标的资产波动率与期权价格正相关。

5.[单选题]美国商品交易委员会持仓报告中最核心的内容是（）。

A)商业持仓

B)非商业持仓

C)非报告持仓

D)长格式持仓

资考试资题卷21/22

试卷科目：资考试资

答案:B

解析:交易头寸超过美国商品交易委员会规定水平的报告交易商持仓被分成商业持仓和非商业持仓。非商业持仓是美国

商品交易委员会持仓报告中最核心的内容，被市场视作影响行情的重要因素。

6.[单选题]下列有关货币层次的划分，对应公式正确的是（）。

A)A

B)B

C)C

D)D

答案:B

解析:

7.[单选题]进山口贸易对于宏观经济和期货市场的影响主要体现在经济增长、商品及原材料需求以及汇率等方面中国海

关一般在每月的()日发布上月进出口情况的初步数据。

A)20

B)15

C)10

D)5

答案:D

解析:中国海关总署一般在每月的10日发布上月逝山口情况的初步数据，详细数据在每月下旬发布。

8.[单选题]（）主要是通过投资于既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股，来获取与目标指数走势一

致的收益率。

A)程序化交易

B)主动管理投资

C)指数化投资

D)被动型投资

答案:C

解析:指数化投资主要是通过投资于既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股，来获取与目标指数走势一

致的收益率。指数化投资是一种被动型投资策，即建立一个跟踪基准指数业绩的投资组合，获取与基准指数相一致的收

益率和走势。

9.[单选题]假设某金融机构为其客户设计了一款场外期权产品，产品的基本条款如下表所示。某场外期权产品基本条款

用敏感性分析的方法，则该期权的Delta是（）元。

A)3525

B)2025.5

C)2525.5

D)3500

答案:C

解析:可以看出，上述的场外期权合约是一个铜期货的普通欧式看涨期权，由于金融机构当前的风险暴露就是价值

1150万元的期权合约，主要的风险因子是铜期货价格、铜期货价格的波动率和金融机构的投融资利率等。根据Black-

Scholes期权定价公式，用敏感性分析的方法，可以得出期权的Delta，即：Delta=5000×0.5051=2525.5（元）。即铜

资考试资题卷2