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2024年01月24日公司深度分析

博众精工(688097.SH)

证券研究报告

3C自动化设备龙头，纵横战略打造多其他专用机械

维增长极投资评级买入-A

维持评级

3C为本，依托苹果，柔性线和下游创新贡献新增长点。6个月目标价35.06元

股价(2024-01-24)24.70元

公司从3C自动化设备起家，核心绑定大客户苹果。2017-2022年公

司消费电子业务分别实现营收18.6/21.5/18.2/20.6/32.5/35.5亿交易数据

元，2019年以来实现稳步增长，主要得益于公司在消费电子领域持总市值(百万元)11,032.20

续发挥竞争优势，采取“横向拓展、纵向延伸”战略。我们认为公司3C流通市值(百万元)2,294.80

自动化设备业务的主要增长点在于：1）2022年推出的柔性模块化生

总股本(百万股)446.65

产线业务继续增长，持续向手机其他工艺段及大客户其他终端产品拓

流通股本(百万股)92.91

展，2）大客户MR等新产品新应用贡献增量设备需求，公司作为苹果

12个月价格区间22.52/34.66元

公司持续稳定的供应商将继续收益大客户产品变革。

股价表现

横向延伸，布局新能源换电/半导体，构建多维增长极。博众精工沪深300

新能源：依托3C领域积累的深厚底层技术，战略布局锂电池制造标12%

准设备、智能充换电站、汽车自动化设备。2020-2022年公司新能源

2%

业务分别实现营收2.8/3.6/9.4亿元，2022同比160%增速增势显著。-8%

展望未来，1）国内锂电设备市场相对承压，但海外新能源汽车渗透-18%

率仍低，公司正开拓海外增量市场；2）宁德时代发布自研重卡底盘-28%

换电解决方案“骐骥换电”，重卡换电商业模式愈发成熟，公司预计2023-012023-052023-092024-01

将深度受益重卡换电干线建设；3）汽车自动化设备市场空间广阔，资料来源：Wind资讯

公司逐步布局突破新能源扁线电机转子、定子等核心制程环节。升幅%1M3M12M

相对收益-26.814.6-0.9

半导体：目前，公司高精度共晶贴片机针对光模块领域已形成量产交绝对收益-28.68.6-22.5

付；另两款产品高速高精度固晶机、芯片外观检测AOI设备也正处于