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2024年建筑建材行业分析报告

2024年5月

目录

TOC\o1-4\h\z\u一、建筑建材：需求放缓，整体盈利惨淡 PAGEREFToc355868922\h3

1、需求放缓，近半数公司净利润下降 PAGEREFToc355868923\h3

2、行业收入低增长，整体利润大降18% PAGEREFToc355868924\h4

3、行业分化：水泥玻璃遭重创，装饰园林高增长 PAGEREFToc355868925\h6

二、水泥行业：价格下降致公司盈利惨淡 PAGEREFToc355868926\h7

三、玻璃行业：供过于求，玻璃价格筑底回升 PAGEREFToc355868927\h10

四、管材行业：收入与利润增速一般，整体缺乏亮点 PAGEREFToc355868928\h12

五、耐火材料：需求放缓，盈利遭重创 PAGEREFToc355868929\h14

六、路桥建设：低基数效应，2024年1季度增速回升显著 PAGEREFToc355868930\h16

七、装饰行业：收入与利润高增长 PAGEREFToc355868931\h18

八、园林行业：收入与利润增速维持较高水平 PAGEREFToc355868932\h20

九、钢结构行业：下游需求放缓，行业盈利下降 PAGEREFToc355868933\h22

一、建筑建材：需求放缓，整体盈利惨淡

1、需求放缓，近半数公司净利润下降

分析了跟踪的100家建筑建材行业上市公司2024年业绩情况，其中，收入同比下降的26家，净利润同比下降的有49家，毛利率和净利率同比回落的分别有60和63家；整体看来，2024年的经营状况较差。从2024年一季度各项指标看，经营情况略有好转，主要表现在收入与利润下降的公司数有所减少、毛利率与净利率下降的公司数也有所减少，但从绝对数看，各项指标下降的公司数量仍然偏大，行业经营状况并不乐观。

将100家公司作为一个整体来看，2024年收入同比小幅增长，但利润却呈现较大幅度下滑，主要是毛利率与净利率呈现不同幅度回落；2024年一季度，整体收入与利润均呈现较快速度增长，整体毛利率与净利率同比小幅提升，经营情况有所改观。

2、行业收入低增长，整体利润大降18%

2024年，建筑建材行业实现收入2.9万亿元，同比增长7.62%，2024年一季度实现收入5880亿元，同比增长18%，增速提升非常明显，与2024年一季度收入基数较低有关。2024-2024年行业收入增速分别为33.5%、32%、11%、7.6%，进入低增长时代。

2024年，建筑建材行业实现归属于母公司净利润761亿元、同比下降18%，下降的幅度远超2024年的-6.6%。2024年至2024年行业的利润增速分别为72%、28%、27%，利润高增长时代可能结束。2024年一季度实现利润149亿元、同比增长15.4%，行业净利润恢复增长。

2024年，建筑建材行业整体毛利率为12.78%、同比下降0.4个百分点，从历史数据看算是在较高的水平，但净利率仅有2.85%、同比下降0.95个百分点，处在近5年的最低水平。2024年一季度，行业毛利率与净利率分别为12.47%、2.86%，同比均小幅提升0.2个百分点。

3、行业分化：水泥玻璃遭重创，装饰园林高增长

2024年及2024年1季度，建筑建材子行业中仅有装饰、园林板块业绩表现较好，无论是收入还是利润增速均保持高速增长。

2024年，行业收入同比下降的有水泥、玻璃与钢结构，净利润同比下降的有水泥、玻璃、耐材与钢结构，毛利率回落的有水泥、玻璃与园林，净利率回落的有水泥、玻璃、耐材与钢结构。2024年一季度，各子行业收入均呈现不同程度增长，但水泥、玻璃与钢结构的净利润同比仍下降，毛利率同比回落的有水泥、管材与园林的，净利率同比回落的有水泥、管材与钢结构。

二、水泥行业：价格下降致公司盈利惨淡

水泥行业主要有15家上市公司，2024年实现营业收入1527亿元，同比略降，从2024年增长37%下滑到-0.44%；实现归属母公司股东净利润117亿元，同比下降48%。2024年一季度收入增长13.4%，但净利润下降幅度扩大至84%，水泥行业呈现出增收不增利，水泥需求低迷导致价格难以大幅上调是主要原因。2024年，有10家公司收入同比下降，15家公司净利润均同比下降；2024年一季度，有6家公司收入