20240126-光大证券-三因素行业比较框架之周期篇：景气为伯，高频为仲.pdfVIP

2024年1月26日

策略研究

景气为伯，高频为仲

——三因素行业比较框架之周期篇

要点

三因素模型出发看周期作者

本篇报告是三因素行业比较框架系列的第三篇——周期篇，主要研究了三因素模分析师：张宇生

型如何在周期板块整体，以及细分行业中运用。从“DDM模型”视角出发，我执业证书编号：S0930521030001

们建立了以景气-流动性-资产价格三因素为基础的三因素模型，但是核心问题在021

zhangys@

于，对于不同类型的板块，其景气、流动性与估值的表征指标或许各有不同。在

此前的外发报告中，我们分别对于消费、科技制造板块的三因素模型进行了探究，联系人：王国兴

而在本篇报告中，我们将对周期板块的三因素模型进行深入讨论。021