增量资金投资确定性：铜等工业金属需求韧性叠加低库存造就价格维持高位，估值修复可期-20240116-东吴证券-37页.pdfVIP

证券研究报告

增量资金投资确定性：铜等工业金属需求韧性叠加低库存

造就价格维持高位，估值修复可期

证券分析师：孟祥文

执业证书编号：S0600523120001

联系邮箱：mengxw@

研究助理：米宇

执业证书编号：S0600122090066

联系邮箱：miy@

二零二四年一月十六日

核心观点

◼固收类资金由于“资产荒”有望外溢至资源类资产方向。目前市场上固收类资金主要来自银行、保险及公募基金等等，从大背景角度来看，2023年至今

固收产品除10年期国债外，公司债、政府债、定增等规模均有所缩减，导致：1）第一次资金外溢，或投向类固收产品，主要为两个方向：高股息股票

或REITs；2）第二次资金外溢：由于reits产品由于底层资产出租率有所下降，