电子行业市场前景及投资研究报告：底部确认，估值春风.pdf

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底部已确认，等估值春风

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电子|行业深度报告|2024.01.31

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评级：看好核心观点

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⚫电子年度涨幅排名已进入上升周期。从2007年至今，电子板块涨幅相

对排名呈现约4年周期：2007~2011（4年）、2011~2014（3年）、2014~2018

（4年）、2018~2022（4年）。A电子板块排名垫底年份的下一年有较好

的相对排名。我们在2023年年度策略报告里面提出2023年电子板块涨

幅排名将要进入上升周期。2023年的市场走势已经证明了我们一年前

的判断：电子涨幅排名从2022年的倒数第一上升至2023年的第七名，

按照4年周期规律，2024年的电子涨幅排名有望继续上升。

⚫AI带动下游终端销量有望回暖。手机：Canalys预测2024年全球手机

销量将达到11.7亿部，同比增长4%，实现由负转正。Counterpoint预计

折叠手机2024年全年出货量将达3060万台，同比增长83%，渗透率

2.6%。服务器：Trendforce预计全球AI服务器出货量2024年增长27.1%

达到150.4万台。AIPC：群智咨询预测随着AICPU和Windows12的

0.2电子沪深300发布，明年将成为AIPC的规模性出货元年，全球AIPC整机的出货量

预计将达到约1300万台。

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69-011⚫半导体周期或已筑底，开启下一轮增长周期。国内：集成电路产量月度

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-0.2nrgtn增速自2023年4月转正以来，连续7个月实现正增长，2023年10月

增速达34.5%。全球：全球半导体月度销售额同比增速在2023年4月

-0.4达到最低的-21.6%以来，降幅在持续收窄至10月的-0.7%。六家国际

资料：聚源数据机构对2024年全球半导体市场规模增速预测分布在9%-20%之间。

⚫人工智能带动存储计算表现较好。SemiconductorIntelligence认为2024

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