房地产企业现金流量表的财务分析 —以碧桂园为例.docVIP

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摘要

公司的生命力依赖于其现金流量。现金流量计是衡量公司短期生存能力的一种分析工具，特别是支付帐款的能力,也是一份反映某一企业在某一特定时间内的现金流入及现金流出情况的报告。通过对企业现金流量表的分析，可以使管理者更好地理解公司目前的财务状况。作为改进财务管理的手段，从而提高公司的竞争力和可持续发展。本文以碧桂园集团为代表，对于碧桂园集团近年来的现金流量进行了以下几方面的分析：偿债能力、盈利能力以及营运能力，厘清碧桂园这个企业在金融方面的利与弊，为企业经营决策提供参考，加强公司的财务管理，实现公司的长期、稳定和持续的发展。

关键词：现金流量表；碧桂园集团；财务分析

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导论

随着经济一体化的到来，我们的经济也在迅速发展。房地产业也是我国国民经济的重要支柱，与我国的民生息息相关。所以，房地产企业的长远发展是非常重要的。现金流对一个公司来说就像水对生命一样重要，现金流是公司财务状况、投资效果和融资效果的体现。在企业的财务报告中，现金流量表据有不可替代的位置，它反映出一家公司在特定时期内现金与现金等价物之间的流入和流出的情况，其中包括公司的经营活动、筹资活动、投资活动。本次论文从碧桂园集团近五年来财务状况分析，以偿债能力，盈利能力以及营运能力三方面进行分析，明确公司财务状况的优点与不足，强化资本管理，为管理者提供决策参考，促进公司的健康发展。

选题背景

随着时代的发展，企业间的竞争日益加剧，尤其是20世纪，公司面临的危机迫使他们更加注重对现金流量的管理。二十世纪九十年代初期，现金流量表得到了广泛的应用。2008年的经济危机重创了很多中国公司。而且有资料显示，大多数企业破产是因为资金链断裂。在许多案例中，一家公开发行公司破产的最常见理由是资金链断裂、经营不良或者巨额负债。所以，合理的现金流量管理，既能在经济稳定的条件下，增加资本的利用率，又能为公司带来更多的价值。

房地产作为一个资本密集型行业，对现金的需求比其他行业要大得多，所以，在房地产开发中，建立一套合理的现金流量管理体系显得尤为重要。碧桂园是一家具有代表性的房地产业，它的实际经验表明,完善的现金流管理机制，提高了公司现金流的管理与分析，加强了公司的现金流管理与分析能力，保证了公司的正常经营，维持了公司的可持续发展，并对外部融资具有一定的参考价值。

选题意义

现金流是衡量房地产开发商收益质量的一个重要指标。盈余能够真实地反映公司的经营状况。房地产开发企业收入和成本的确定存在一定的滞后。而且它开发周期长，开发企业在客户购买开发产品、销售销售资金后，往往要花费1-2年，甚至3-4年的时间才能确认成本。因此，采用权责发生制核算的账面盈余实际上是企业过去一年的经营业绩，与实际情况有很大差距，而以收付制为依据的现金流量所反映的收益品质则更加准确、及时。

房地产开发商的资金流动性反映了其资金弹性。财务弹性是指公司对经济状况的适应能力，以及对投资机遇的充分利用。公司的现金流量需求大于现金支付，存在现金盈余时，公司的财务弹性较大；反之,当一项资金的支出超过了资金的流入，企业的筹资能力和偿债能力将会降低，公司的财政弹性将会降低。房地产公司的现金流量是反映其经营状况和负债状况的一个重要指标。事实证明，大多数破产企业都是有利可图的。虽然它们有着大量的盈利和大量的流动资产，但它们的资金却很少，有些公司甚至无力偿还到期债务，最终破产。

在不同的年度，公司可以通过适当的会计手段调整公司的收益指标，但不太可能粉饰现金流，留意现金流的指标，可以把利润指标作为“赝品”，对公司的现金流进行正确的检验，能够反映公司的利润水平和价值创造能力，从而更全面、全方位地了解公司的财务状况。

国内外文献综述

国外研究现状

在国外，美国会计标准委员会于1984年颁布《企业财务会计报表项目的确认与计量》，将其纳入到整体财务报表中进一步确认了它在财务报告中的位置。瓦尔特学者对现金流的评价方法进行了探讨，认为现金流在企业的经营中起着不可替代的作用。美国SEC于1970年首次在修订后的会计报告格式及内容中，规定证券发行者必须在报告中注明资金来源及使用情况。美国会计标准委员会于1971年发表了90号议案，要求以现金流量表为基础编制损益表。这也证明了现金流量表在财务报表中的重要性，经过数十年的探索，国内外对现金流量的研究已经有了很大的进展。DonShultzHow（1997年）在《财务分析技术——管理与计量企业绩效的实践指南》中构造的分析框架，主要从公司筹资、投资和经营等方面进行分析。BerstephWild（2003年）两位教授在《财务报表分析——理论、应用与解释》中所构造的财务分析框架主要有以下几方面：阐述财务分析的目的、财