交易风险暴露管理课后CFA题.docxVIP

假设一家在美国的公司向瑞士出口商品。该美国公司预期分3个月能收回一批货物的款项

1000万瑞士法郎（此值即为M）。因为货款按瑞士法郎支付，所以该美国公司希望通过套期

保值来应付未来3个月瑞士法郎的贬值。美国的无风险利率为2%，瑞士的无风险利率为5%。假设利率在未来6个月里保持不变，且现行即期汇率为0.5974美元/瑞士法郎。

指出该美国公司是否应当用买入或卖出远期合约来进行套期保值。

计算能促使该美国公司购买3个月期远期合约的无套利价格。

假设美国公司购买3个月期远期合约已有30天，即期汇率为0.55美元/瑞士法郎，且利率保持不变，计算该美国公司远期头寸的价值。

该美国公司应该卖出远期合约来进行套期保值

如果美国公司借入瑞士法郎并换成美元使用；

设应收账款为M瑞士法郎，即无套利价格为3个月后的本利和等于3个月后收到的账

款。

瑞士法郎现值 换成美元 投资美元资产

解得F=0.5930

设应收货款为MCHF。

假设一家在美国的公司从英国进口商品。该公司预期未来30天里英镑对美元会发生升值。该公司计划在30天内支付进口货款1000万英镑（此值即为M）并且要对贷款进行套期保值。美国的无风险利率为5.5%，英国的无风险利率为4.5%。假设利率在未来1个月里保持不变，且现行即期汇率为1.5美元/英镑。

指出该美国公司是否应当用买入或卖出远期合约来进行套期保值。

计算能促使该美国公司购买1个月期远期合约的无套利价格。

假设美国公司购买1个月期远期合约已有10天，即期汇率为1.53美元/英镑，且利率保持不变。计算该美国市公司远期头寸的价值。

该美国公司应该买入远期合约来进行套期保值

该美国公司30天后需要M 英镑，并能在此期间投资英国证券，30天利率为，

应付现值英镑，需要美元买入法国证券，30天后到期，美国公司提供M 英镑；

设无套利价格为F，美国公司用这笔钱投资于美国市场应满足1个月后支付货款.

=M

解得F=1.5012

该美国公司远期头寸为

M为远期汇率

即： M