杭州银行-市场前景及投资研究报告-对公对私，稳健成长.pdf

公

司

研证券研究报告

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银行

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杭州银行（600926）

＃investSuggestion＃（＃）对公为矛，稳健成长

增持维持

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2024年02月17日

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onChan投资要点

深市场数据ge＃

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市场数据日期2024/02/08杭州银行“做精杭州”，依托深厚的地方国资背景和旺盛的存贷款需求，持续夯实

度收盘价（元）10.70对公业务基本盘，同时积极探索零售、小微第二增长曲线。2018年后，随着存量

研总股本（百万股）5,930风险加速出清，公司资产质量稳居上市银行第一梯队，基本面拐点随之确立，业

究流通股本（百万股）5,363绩增长保持强劲态势，高成长性凸显。

报净资产（百万元）94,325传统基建+新兴产业，对公压舱石优势延续。

告总资产（百万元）1,841,342杭州银行深耕长三角地区，78%信贷资源投向浙江省内。公司受益于区域基建投资

需求旺盛及产业发展加速，信贷增长强劲，对公业务基石不断夯实。1）传统基建

每股净资产（元）15.91

先行，压舱石优势延续：杭州市“十四五”重大项目投资持续加速，基建类项目新

：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

增融资规模占比超四成。公司国资背景深厚，强对公特征明显，以传统基建为矛，

基建相关行业贷款占对公贷款比重超60%，同业领先。2）发力科创金融，拥抱产

＃emailAuthor＃业升级：伴随浙江省“千项万亿”等工程落地实施，2023年杭州地区制造业和高

新技术产业固定资产投资增速分别高达30%和24.5%。产业建设加码，支撑区域信

贷维持高增。公司紧跟区域先进制造业产业集群建设步伐，制造业贷款增速提升。

同时探索科创金融的创新发展之路，拓宽对公业务领域，谋求业务发展新增量。

信用小微特色探索，大零售蓄势待发。

1）复制台州模式，信用小微增量扩面。风险出清后，小微金融条线重启，公司

深入推进金融服务小微长效机制建设，着力推进小微金融向企业、向信用“两

个延伸”战略部署。2017-2022年，个人经营性贷款增速保持20%以上。信用

小微“跑街+跑数”专营模式复制推广，以网点为中心对一定服务半径内的客

户进行线上+线下触达，探索具有杭银特色的小微业务模式。

2）大零售蓄势待发，转型纵深推进。杭州银行零售业务风险偏好较低，以按揭

和经营贷为主，客群主要选择企事业单位优质客户保障资产质量。未来将发

力消费金融，适度提升风险偏好，聚焦消费贷下沉和网金贷款，探索高定价