佳兆业债务重组财务案例分析.docxVIP

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佳兆业集团控股有限公司

债务重组案例分析

小组成员：李亚光李析航王传璞沈乐天

苏洁靳腾蔓

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一、案例目标 3

二、案例介绍 3

(一)公司简介 3

(二)公司问题披露 3

三、案例分析 4

(一)债务重组的作用 4

(二)公司债务危机解决方案 错误!未定义书签。

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一、案例目标

通过本案例的分析，我们将债权人与目标公司债务重组这一缔约过程的核心进行剖析。进而了解在债务重组的过程中双方如何实现利益均衡、互利共赢的问题。

二、案例介绍

(一)公司简介

佳兆业集团控股有限公司成立于1999年，是一家大型综合性地产企业，

并于2022年12月在香港联合交易所主板上市(股票代码：1638.HK)。公司成立以来，集团坚持“佳居乐业”的企业理念，秉承“专业、创新、价值、责任”的核心价值观，致力于城市运营，业务领域涉及地产开辟、商业运营、酒店管理和物业服务四大板块，产品覆盖普通住宅、别墅、高档写字楼、酒店式公寓、综合商业及大型城市综合体。

佳兆业在发展过程中获得无数荣誉，2022“中国房地产上市公司综合价值中资港股TOP10”、“2022中国蓝筹地产最具投资价值上市公司”、“2022年中国最佳雇主企业”、“2022年度最具投资价值地产上市公司”2005年-2022年，连续六年获得中国华南房地产公司品牌价值TOP10；2022年-2022年，连续五年获得中国房地产百强企业，并于2022年3月以卓越的表现荣列中国房地产百强企业第30名；2022年跻身全国房地产企业综合实力20强——在“2022中国房地产开辟企业500强”测评位列第17名。

(二)公司问题披露

2022年12月19日深夜，佳兆业公告发布富事高对于审核其2022年财报的调查报告，此报告由佳兆业董事会主席郭英成签发。

富事高以擅长处理财务丑闻、恢复公司声誉为业内所知，如达进东方照明(00515.HK)就曾经为复牌而礼聘富事高为其独立法证专家进行财务调查。2022年

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10月，富事高正式进入佳兆业进行年报审计调查。此前一个月，时任佳兆业核

数师的普华永道暴光了佳兆业“明股实债”及关联交易的6大问题。

调查报告显示，佳兆业的实际债务远远不止其公开的480亿元境内债务和170亿元境外债务，公司涉嫌在过去多个财年中隐瞒负债、粉饰财报、伪造文件、虚构交易。

根据调查报告，富事高发现，截止至2022年12月31日-2022年12月31日，佳兆业与非银行金融机构订立了41项借款协议，总贷款融资额为352亿元

人民币。至2022年12月31日，佳兆业未偿还负债为308亿人民币。而此41

项借款协议中，目前有两项因未知原因处于失踪状态。

未偿还的308亿债务，在公司2022年财年及过往会计年度中被错误分类，其中138亿元借款被记录为“其他对付款项”、44亿被记录为“权益”，82亿在过往的会计年度被分类到“其他对付款项”，但在2022年12月31日之前又被重新分类到“短期/长期债务”，此外还有44亿元的款项没有入账。

通过虚构文件，佳兆业308亿元未偿还借款中的129亿元，并虚构关联公司收购交易，通过汇款代理最后被调配至不明账户及受益人。

此外，2022年6月-2022年8月期间，佳兆业就11亿元的贷款额与两家非金融机构签订借款协议，但在2022财年和2022年财年，该笔未清偿债务被入账为“其他对付款项”，该笔债务涉及三份虚构协议，佳兆业向其中一份支付了7亿元。截至2022年末，上述两笔借款协议的负债已由佳兆业及两名第三方偿还，但第三方作出的还款并未记录在集团的会计总账中。

综上所述，在富事高披露的2022年及过往财年中，佳兆业通过超过50项借款协议，所隐瞒的负债规模将近400亿元，截止至2022年末，超过300亿元处于未偿还状态。而已偿还的部份债务中，除了佳兆业外，还涉及未知的第三方。

三、案例分析

(一)债务重组的作用

当企业陷入

当企业陷入财务艰难，无法偿还到期债务时，债权人一方面可以通过法律程序，要求债权人破产，以清偿债务；另一方面可以通过商议，采取债务重组方式，作出某些让步，减轻债务人负担，助其渡过难关。兆佳业集团在发生众多债务缠身之时，重启第一步，披露480亿境内债务重组计划。但在境内债务重组计划中

艰难重重，几经破产边缘又起死回生。

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(二)公司债务危机解