原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
对中国外汇市场的有效性检验的中期报告
中国外汇市场的有效性指的是市场价格能够充分反映市场信息，市场价格具有预测价值，且市场价格的变化符合随机游走假设。本篇中期报告旨在通过数据分析对中国外汇市场的有效性进行初步的检验。
数据来源
本次数据来源于中国外汇交易中心公布的人民币对美元、欧元和日元的每日现汇交易中间价和即期汇率，时间跨度为2010年1月4日至2020年5月8日，共计2591个交易日。
数据处理
首先，对数据进行了简单的可视化分析，发现每日汇率存在波动性，但整体呈缓慢变化的趋势。
其次，对每日汇率数据进行ADF检验，发现所有汇率序列均存在单位根，即非平稳时间序列。
再次，对每日汇率一阶差分后的序列进行ADF检验，并进行Ljung-Box检验，发现汇率差分序列不存在单位根，即为平稳时间序列，且不存在自相关性和偏自相关性。
最后，对汇率差分序列进行了基于ADF检验和Ljung-Box检验的随机游走假设检验。结果表明，所有汇率差分序列的t统计值均小于1.96，即未拒绝零假设，且所有序列的p值均大于0.05，即不能拒绝零假设，符合随机游走假设，说明汇率差分序列的波动是基于随机游走的。
结论
通过以上数据处理和统计检验结果，可以得出以下结论：
1.中国外汇市场的汇率存在波动性，但整体呈缓慢变化的趋势。
2.汇率序列均是非平稳时间序列，但差分后的序列是平稳时间序列。
3.汇率差分序列符合随机游走假设，即汇率选手无法预测未来汇率的变化，市场价格具有预测价值。
综上所述，通过本次中期报告的数据分析，中国外汇市场的有效性初步得到检验，未来可进一步开展更多细节的研究。
文档评论（0）