20240228-兴业证券-香飘飘-603711-稳居冲泡龙头，开辟即饮新成长极.pdfVIP

公

司

研

证券研究报告

＃industryId＃

＃industryId＃

究

软饮料

＃investSuggestion＃＃＃dyCompany＃

603711

香飘飘（）

investSug

(gestionCh000009＃title＃

增持首次）稳居冲泡龙头，开辟即饮新成长极

ange＃

＃createTime1＃

2024年02月28日

投资要点

公＃marketData＃＃summary＃

市场数据⚫奶茶行业领跑者，打造即饮第二增长曲线。公司自2005年成立后，专注冲泡

司日期2024-02-27

奶茶领域，不断推进产品年轻健康化升级，连续11年占据龙头地位，我国市

跟收盘价（元）14.62占率高达60%以上。2017年开辟了第二成长曲线即饮业务，推出Meco果汁

踪总股本（百万股）410.75茶跻身10亿级大单品，2022年推出兰芳园冻柠茶，丰富产品矩阵，次年团队

报流通股本（百万股）410.75扩建带动品类增长，2017-2022年即饮收入CAGR为24%。2023年公司发布

净资产（百万元）3,065.02

告新一轮股权激励计划，伴随疫后冲泡业务快速恢复，以及即饮团队到位后业

总资产（百万元）4,957.26

务放量增长，未来公司经营向好发展。

每股净资产（元）7.46

来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理⚫冲泡即饮双轮驱动，渠道深耕促发展。产品端，三大品牌定位清晰，香飘飘

＃relatedReport＃