2024年1月地产债运行情况报告-1 月出台多项供给端支持政策地产债发行规模有所回升 -东方金诚.docxVIP

1月出台多项供给端支持政策地产债发行规模有所回升

——2024年1月地产债运行情况报告

分析师唐晓琳、闫骏

核心观点：

房企债券融资仍以境内债为主，近期房地产行业供给端政策频出，利好地产债发行规模提升。1月国企地产债发行规模显著回升，带动整体净融资额回正；民企仍存在较大净融资缺口，自主融资能力有待进一步修复；境外债方面，融资渠道仍处收缩区间，净偿还压力较大。

受政策支持等因素影响，1月以来地产债二级市场价格异动频次显著减少，行业整体利差重回下行区间，国企利差与行业利差走势趋同；民企利差受部分房企利差波动影响出现震荡，月末利差走势较月初无显著变化。

1月无新增境内外债券违约主体，新增境内债展期主体1家，为前期已发生境外债违约主体。

1月以来中央层面出台了多项供给端支持政策，住建部和金融监管总局积极推动各地建立城市房地产融资协调机制。据了解，奥园有多个项目入围“白名单”，意味着民营房企融资工作或将出现改善。此外，监管层对经营性物业贷款用途有所调整，对缓解民营房企流动性压力具有积极意义。

当前楼市仍存在一定不确定性，这也是民企自主融资能力受到一定抑制的主要原因。1月26日，住建部对房地产融资协调机制的部署会议中提出“要坚持因城施策、精准施策、一城一策，用好政策工具箱，充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调