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征途再起，AI为帆

[Table_CoverStock]

—巨人网络（002558.SZ）首次覆盖报告

[Table_ReportTime]

2024年2月28日

冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师

执业编号：S1500522010001

邮箱：fengcuiting@

证券研究报告[Table_Title]

巨人网络(002558.SZ)：征途再起，AI为帆

公司研究[Table_ReportDate]2024年2月28日

[Table_ReportType]本期内容提要:

首次覆盖报告

[Table_Summ

老牌端游巨头，手游征途再起。巨人网络有限公司成立于2004年，是一家以

[Table_StockAndRank]

巨人网络(002558.SZ)互联网文化娱乐为主的综合性互联网企业，公司主营业务是互联网游戏的研发

和运营。经过十余年的发展和沉淀，公司确立了聚焦精品、玩家至上、注重长

投资评级买入

留等研发理念，在电脑端网络游戏和移动端网络游戏市场均推出了多款游戏精

上次评级品大作，特别在MMORPG和多人休闲竞技领域建立了良好的竞争优势。公司

打造了多款“征途”类精品端游，《征途》端游划时代开启了道具付费模式先河。

[Table_Chart]2015年巨人网络调整架构后，公司战略重心全面转向手游业务，推出流行休闲手

游《球球大作战》、征途类手游等多款产品。发展至今，以手游为主，端游为辅，

公司打造了多个行业知名IP，持续吸收新老玩家，长线运营。

深耕征途系列产品，形成核心主线持续贡献营收。《征途》是公司自主研发的以

中华武侠文化为核心的国战类MMORPG端游，自2006年推出《征途》端游后，

该公司相继发布了一系列针对不同细分市场和创新玩法的征途系列端游、手游。

2023年发布手游《原始征途》，首日即登顶iOS免费榜新增用户超百万，首日流

水超千万，首月流水破三亿。游戏之外，“征途”系列通过举办“征途玩家嘉年

华”及各种“征途”类电竞赛事，拍摄《征途》电影等方式，不断提升游戏的运营

价值，拉动用户活跃属性，拓展并增强了“征途”IP的内容和生命力。

资料来源：iFind，信达证券研发

中心以休闲竞技为主，积极布局新产品，向外拓展业务边界。《球球大作战》是公司

自研自发的多人休闲竞技类移动端网络游戏，自2015年上线以来一直保持旺盛生

命力，现已成为行业知名的优质IP，其峰值DAU达到2900万，MAU达到1亿，

累计2.5亿用户，七麦数据显示《球球大作战》自2020年至今基本保持中国大陆

公司主要数据地区（iOS）游戏免费榜Top100的稳定排名。面对瞬息万变的互联网行业，巨人

收盘价11.17开始朝着产品多样化迈进，连续推出《太空杀》、《月圆之夜》及《帕斯卡契约》

52周内股价8.06-22.65等多品类产品，不断向外拓展业务边界。

波动区间（元）

最近20日涨跌幅