- 1、本文档共43页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
专题五:投资项目资本预算
投资项目的评价方法
掌握考点太虚啦,吃透“考试套路”才是王道!
套路讲师:高凌燕
套路识别
考核如何评价投资项目
套路研习
此套路着重考查各方法间的比较:
1、唯一一个反映项目本身投资报酬率的方法是内含报酬率法(其他
方法在计算时都是按预先给定的折现率进行计算的);
2、现值指数用相对数表示,反映投资的效率,净现值用绝对数表示,
反映投资的效益;现值指数消除了投资额的差异,但没有消除项目
期限的差异;
3、回收期法只考虑收回投资前的现金流量,可以大体上衡量项目的
流动性,但没有考虑收回投资以后的,即没有考虑盈利性,易使公
司放弃长期有意义的项目;
4、内含报酬率高的方案净现值不一定大,在对项目进行可行性分析
时,如果二者出现不一致情形,以净现值大的为准,因为股东想要
的是实实在在的报酬而不是比率;
套路研习
5、现值指数只有一个,当运营期大量追加投资时,有可能导致
多个内含报酬率出现(营业年度现金流量有正有负时,计算内含
报酬率时可能会出现多个结果);
6、在评价单一方案可行与否的时候,有如下结论:
当净现值>0时,现值指数>1,内含报酬率>资本成本率,值得
投资;
当净现值=0时,现值指数=1,内含报酬率=资本成本率,没必
要投资;
当净现值<0时,现值指数<1,内含报酬率<资本成本率,不值
得投资。
套路运用
(例题4多选题·真题)
下列关于投资项目评估方法的表述中,正确的有()。
A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目
的局限性,它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额
B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺
点,但是仍然不能衡量项目的盈利性
C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率,不随投资项目预期现
金流的变化而变化
D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的
优劣
套路运用
【正确答案】BD
【关键思路与解析】现值指数是指未来现金流入现值与现金流出现
值的比率,故选项A的说法不正确。静态投资回收期指的是投资引起
的现金流入量累计到与投资额相等所需要的时间,这个指标忽略了
时间价值,把不同时间的货币收支看成是等效的;没有考虑回收期
以后的现金流,也就是没有衡量项目的盈利性。动态投资回收期是
指在考虑资金时间价值的情况下,以项目现金流入抵偿全部投资所
需要的时间。由此可知,选项B的说法正确。内含报酬率是根据项目
的现金流量计算出来的,因此,随投资项目预期现金流的变化而变
化,选项C的说法不正确。由于内含报酬率高的项目的净现值不一定
大,所以,内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项
目的优劣,即选项D的说法正确。
考点总结
投资项目的评价方法
投资项目现金流量的估计
掌握考点太虚啦,吃透“考试套路”才是王道!
套路讲师:高凌燕
套路识别
1考核投资项目现金流量的影响因素
2考核回收固定资产残值净损益对所得税的影响
3考核固定资产的平均年成本法适用情况
4考核固定资产更新决策的计算
5综合考核资本成本、投资项目现金流量及敏感分析
考试套路
01考核投资项目现金流量的
影响因素
套路研习
投资项目现金流量影响因素主要有四个:
1、区分相关成本和非相关成本(着重看与决策是否有关,与
决策有关为相关成本,否则为非相关成本);
2、不要忽视机会成本(存在于互斥方案中);
3、要考虑投资方案对公司其他项目的影响(竞争或互补);
4、对营运资本的影响(仅考虑增量营运资本);
实质:只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。
套路运用
(例题5多选题·真题)
某公司正在开会讨论是否投产一种新产品,对以下收支发生争论。你
认为不应列入该项目评价的现金流量有()。
A、新产品投产需要占用营运资金80万元,它们可在公司现有周转资
金中解决,不需要另外筹集。
B、该项目利用现有未充分利用的厂房和设备,如将该设备出租可获
收益200万元,但公司规定不得将生产设备出租,以防止对本公司产品
形成竞争。
C、新产
文档评论(0)