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证券研究报告|公司深度报告

2024年02月29日

海兴电力（603556.SH）

智能配用电出海领军企业，海内外需求双轮驱动迎高增机遇

财务指标2021A2022A2023E2024E2025E买入（首次评级）

营业收入（百万元）2,6913,3104,1415,2386,337股票信息

增长率yoy（%）-4.123.025.126.521.0

归母净利润（百万元）3146648521,0281,271行业电力设备及新能源

增长率yoy（%）-34.8111.728.320.723.62024年2月28日收盘价（元）31.60

ROE（%）5.711.113.114.115.3总市值（百万元）15,442.42

EPS最新摊薄（元）0.641.361.742.102.60流通市值（百万元）15,442.42

P/E（倍）49.223.218.115.012.2总股本（百万股）488.68

P/B（倍）2.82.62.42.11.9流通股本（百万股）488.68

资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院近3月日均成交额（百万元）134.11

股价走势

海内外需求双轮驱动智能电表迎高增机遇。新能源并网大幅增加会对电网提

出新要求，智能电网是未来的必然趋势，预计2026年全球智能电网市场规海兴电力沪深300

47%

模将达到1034亿美元，智能电表是智能电网建设的必要基础有望迎来新机

37%

遇。1）从国外市场来看，就欧洲而言，主要受益于西欧替换需求+东欧普及27%

需求，加之欧洲颁布能源系统数字化计划，提出计划投资1700亿欧元电网17%

8%

数字化建设更是给需求的落地提供了有力的政策支撑；就亚太而言，智能电-2%

表的安装数量有望从2021年的7.577亿台增长到2027年的11亿台，-12%

-22%

CAGR达6.41%；就拉美而言，平均智能电表渗透率仅6.2%，低渗透率提供2023-022023-062023-102024-02

巨大增长空间，拉丁美洲的智能电表有望从2022年底的1170万台增加到

2028年的3840万台；2）从国内市场来看，两网积极响应国家新型电力系统作者

建设目标，并加大对智能电网的计划投入。其中国网计划“十四五”期间投分析师于夕朦

入电网投资2.4万亿元，在