医药行业市场前景及投资研究报告：先行者打破垄断格局，长风破浪，吸入制剂蓝海.pdf

医药

行

业2024年03月01日

报

行业深度报告

告

先行者打破寡头垄断格局，长风破浪吸入制剂蓝海

强于大市（维持）平安观点：

先行者打破寡头垄断格局，研发型吸入制剂企业迎来发展机遇。吸入制剂

行情走势图

药物以糖皮质激素和支气管扩张剂为基础用药，主要包括吸入粉雾剂、吸

行入液体制剂、吸入气雾剂（包括吸入喷雾剂）以及鼻喷雾剂等四种主要剂

型，由于需要药械结合，其仿制壁垒较高，全球普遍呈现寡头垄断格局。

业伴随2019-2021年CDE吸入制剂仿制药一致性评价指导原则的基本明确，

深短短数年，我国吸入制剂院内市场竞争格局变化显著，寡头垄断格局被打

度破，行业初步呈现“大树草原”生态。由于吸入制剂具备较高技术壁垒，

以长风药业为代表的，具备较强专业技术实力的研发型吸入制剂企业迎来

报发展机遇。

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730%，净利润亏损快速缩窄，归属于上市公司股东的净利润亏损0.49亿

元，同比缩窄62%，2023年公司收入端有望维持较快增长并初步实现盈

利。此外，公司全剂型布局吸入制剂研发管线，多款高端仿制药产品获批

在即，背书公司可持续增长。

复方鼻喷市场空间广阔，积极迈进国际市场。截至2023年末，长风药业

证共拥有吸入用布地奈德混悬液、吸入用硫酸沙丁胺醇溶液、氮䓬斯汀氟替

券卡松鼻喷雾剂和硫酸特步他林雾化吸入用溶液等4款吸入制剂上市产品，

研均已纳入国家医保。其中，吸入用布地奈德混悬液占据市场主导地位，公

究司中标第五批集采贡献核心业绩。复方氮䓬斯汀氟替卡松鼻喷雾剂，主要

报成分由组胺H1受体拮抗剂盐酸氮䓬斯汀和吸入性糖皮质激素丙酸氟替卡

松构成，具有糖皮质激