光线传媒-市场前景及投资研究报告：中国动画电影领航者.pdfVIP

中国动画电影的领航者

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光线传媒（300251.SZ）深度报告

[Table_ReportTime]

2024年3月1日

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证券研究报告光线传媒：中国动画电影的领航者

公司研究[Table_ReportDate]2024年3月1日

[Table_ReportType]本期内容提要:

公司深度报告

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➢动画电影制作发行领域，光线多元投资、成立独立厂牌、全产业链布

[Table_StockAndRank]

光线传媒（300251.SZ）局等，较追光动画有自身的战略打法优势。光线动画电影：多厂牌布

投资评级买入局打造爆款。2019年上映的动画影片《哪吒之魔童降世》票房成绩50.35

亿元，成为中国影史动画电影票房冠军。于2022年建立光线动画制作

团队，提供动画制作产能。光线传媒在动漫领域的布局具有显著的发

展优势：通过投资绑定外部优秀制作团队、成立独立厂牌持续提高产

[Table_Author]

能、全产业链布局形成的强大竞争力。同时光线动画战略上更偏向于

“多点投资出爆款”的策略。而追光动画更偏向于通过较强的工业生

产能力，打造平均高质量水平的动画影片，风格和品控上较为统一。

➢2023年电影市场恢复向好，2024年元旦档、春节档均创档期新高，

光线出品《第二十条》口碑、票房连续逆跌。2023年全国电影总票房

60.00%（含服务费）实现549.22亿元，同比2022年增长幅度为83.4%。

40.00%2024元旦档期实现票房15.33亿元创历史新高；2024年电影春节档

20.00%票房80.16亿元创历史新高、总人次1.63亿同样创下新纪录。光线传

0.00%媒出品电影《第二十条》上映后口碑较好，于春节档上映第三天票房开

-20.00%

-40.00%始逆跌，并实现连续三天逆跌的良好趋势，档期内于该影片的营

2023-02-222024-02-22业收入区间约为人民币4.00亿元至人民币4.60亿元，根据制作端的

光线传媒沪深300分账比例38.84%，光线的投资比例在76.8%-88.3%之间，成为春节

资料：iFind，信达证券研发中心档主要受益公司，根据各媒体综合预测，票房预计在25亿元上下。

➢国内电影发行、动画电影制作龙头，逐步从电视娱乐发展为传媒娱乐

公司主要数据

多元业务发展的综合性娱乐公司。1998年，光线传媒创始于电视娱乐

收盘价（元）9.08节目的制作和发行，较早建立了娱乐节目工业化体系。2006年进军电