奈雪的茶-市场前景及投资研究报告-行业高速增长，打磨店型提效率，破发.pdfVIP

公司研究|首次报告

奈雪的茶02150.HK

增持（首次）

行业高速增长，打磨店型提效率股价（2024年02月28日）3.12港元

目标价格3.52港元

52周最高价/最低价9.11/2.4港元

总股本/流通H股（万股）171,513/171,513

H股市值（百万港币）5,351

核心观点国家/地区中国

行业餐饮旅游

⚫高端现制茶饮店市场呈现持续增长态势。中国现制茶饮进入新茶饮阶段，高端现制报告发布日期2024年02月29日

茶饮品牌出现，对品牌塑造极为重视，强调以天然优质原料制茶，大部分门店为直

营，以更精致多样的门店内容吸引消费者。根据灼识咨询预测，2023年国内现制茶

1周1月3月12月

饮店市场规模将达到2119亿元，2018-2023年CAGR为24.7%。其中高端茶饮店

绝对表现%5.417.96-12.36-57.02

市场规模为271亿元，2018-2023年CAGR为34.3%，增速远超同期低端茶饮店

相对表现%5.214.3-7.65-40.6

CAGR：22.3%和同期中端茶饮店CAGR：24.6%。预计高端茶饮店市场规模将持续

恒生指数%0.23.66-4.71-16.42

增长，到2027年达到435亿元，2023-2025年CAGR预计为12.6%。

⚫增强供应链管理能力与品控能力。奈雪对原料的要求极高，仅选用上等茶叶、鲜牛

奶及新鲜水果，采用集中式供应链管理模式，并在国内不同城市建立多个中央厨

房，中央厨房将为其周围的茶饮店储存原料及制作预制烘焙产品，此举将降低门店

供货成本，提升门店经营效率。公司已建