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专题研究报告

2010/10/12

研究员：林德斌

阴极

阴极铜

摘要

国内沪铜主力在逐力突破前期高点的压力，比08年12月24日的价格上涨幅度逾170.76%，但是仍较伦铜的191%涨幅要低些。后市看多沪铜，主要体现在，沪铜的后市补涨伦铜的缺口较大；美元指数实施宽松政策；新屋房建数据稳定和支撑铜价；总体世界经济向好预期返脯铜价；全球精炼铜由过剩转变为缺口；以及国内“节能减排”；CFTC显示基金看多铜价等方面因素，后市来看，上海期铜可待攀高到89000一线。

联系方式：

研究员：林德斌

邮箱：lin_debin@163.com电话：020地址：广州市天河区临江大道5号保利中心21层4、5、6单元

红棉研究专题报告

红棉研究

专题报告

期市有

期市有风险，入市须谨慎

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沪铜征道山几重，路转溪头踏马歌

第一部分：铜市结束调整，重回上涨快车道

LME铜03

图1:LME铜03日线图

自2008年12月24日lme铜03的收报价格在2850美元/吨以来，lme铜03一直处于上涨通道中，目前的价格是8315美元/吨，上涨幅度逾191.75%。从上图可以看??，2010年1月7日到2010年6月7日，伦铜经历了调整期。目前LME铜03价位已经突破前期高点8000点，后市有望重回快速上涨通道，并可待攀高到13500一线。

沪铜连03

图2:沪铜连03日线图

沪铜连03的价格整体走势和lme铜基本吻合，但其走势相对伦铜要嬴弱一些，目前仍在逐力突破前期高点的压力，即63000一线关口。对比2008年12月24日的22924元/吨的收盘价位，如今价格在62070元/吨，上涨幅度逾170.76%。对比lme铜03的上涨幅度191.75%来看，在国际贸易一体化的市场环境下，沪铜后市补涨伦铜的缺口有很大的余地。在未来市场供需趋紧的条件下，预料后市沪铜上走的机会较大，可待攀高到89000一线。

第二部分：基本面分析

美元利多商品走势

图3：美元走势图

回调分析线显示，美元指数从6月7日以来，持续疲软走低，目前价位是77.644美元，后市的支撑线价位是74.85美元。一般的，以美元计价的商品铜与美元的相关性系数为负相关，美元的疲软下走对商品铜来说，是支撑利多因素之一。后市美元继续保持宽松政策，美元继续疲软下走，利好期铜。

图4：美元货币供应量

M1 M2

10000.00

9000.00

8000.00

7000.00

6000.00

5000.00

4000.00

3000.00

2000.00

1000.00

0.00

M2M1201007201002

M2

M1

201007

201002

200909

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200502

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200404

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200306

200301

200208

M2( )M1M2-

M2

( )

M1

M2-M1

5.00%

0.00%

-5.00%

-10.00%

-15.00%

M1/M2

30.00%

25.00%

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

-5.00%

201007201004201001200910200907200904200901200810200807200804200801200710200707200704200701200610200607200604200601200510200507200504200501200410200407200404

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200304

200301

200210

200207

美国和国内房建数据支撑铜价

*房地产情况

图6：美国房地产市场

4500

4000

3500

3000

2500

2000

1500

1000

500

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