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船舶行业研究：大周期景气上行，中国造船引领全球.pdfVIP

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  • 2024-03-05 发布于浙江
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船舶行业研究：大周期景气上行，中国造船引领全球.pdf

    投资逻辑

    我们认为船舶长周期靠经济增长和制造业产能变迁驱动；中期受供需格局、更新周期驱动；短期受运输效率影

    响，而我们目前处在多重周期叠加的起点。

    长周期看经济增长和制造业产能变迁，经济弱复苏下，本轮造船周期已于2023年开启。我们根据造船交付量

    将过去一百年船舶行业划分为四次周期：1916-1947年经历了两轮周期，周期波动主要受战争和宏观经济波动

    的综合影响；1948-2022年内的两轮周期，周期上行的时间跨度和幅度主要影响因素为经济波动。2021年全球

    经济复苏，GDP同比增长6.2%。根据IMF，预计2021-2025年

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