艾比森-市场前景及投资研究报告-LED大屏出海先锋，百亿品牌签单.pdf

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公2024年03月01日艾比森(300389)

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究

/——LED大屏出海先锋，力争百亿品牌签单

公

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深报告原因：首次覆盖

度

买入（首次评级）投资要点：

⚫LED显示大屏供应商，近3年营收翻倍，增速远超行业。艾比森主营LED显示屏，为LED

显示屏产业链最下游，产品类型包含广告、舞台、商业显示、数据可视化、iCon品牌智慧

证

券市场数据：2024年03月01日屏、专业视听解决方案六大类。根据公司业绩快报，2023年公司营收约40.45亿元，同

研收盘价（元）17.68比增长44.7%，2020年疫后公司业绩持续回升，2023年营收较2019年增长85.5%，2023

究一年内最高/最低（元）22.32/11.02

年归母净利润3.23亿元，同比增长58.9%，超过2018年2.41亿元创历史新高。

报市净率4.8

告

息率（分红/股价）-⚫显示屏市场千亿规模，艾比森设立百亿签单目标。公司2023年实现签单53亿元，发布公

流通A股市值（百万元）4059

告力争2024年实现签单80亿元、2025年签单100亿元（较23年翻倍）。艾比森董事长

上证指数/深证成指3027.02/9434.75

近年来优化公司治理强化对公司控制，依靠公司精细化数字化管理强化供应链管理能力，

注：“息率”以最近一年已公布分红计算

在产业链中具有较强话语权，净营业周期、净利润现金含量均好于同业，预计公司内部治

理变化有望带动公司增速持续大幅超越行业整体。

基础数据:2023年09月30日

每股净资产（元）3.69⚫海外收入占比超6成，驱动盈利能力增强。2022年海外业务占比63%，预计未来几年进

资产负债率%60.74

一步上升；2022年海外业务毛利率38%，显著高于国内约20%毛利率。

总股本/流通A股（百万）364/230

流通B股/H股（百万）-/-⚫品牌出海19年，具有品牌知名度，服务世界杯、NBA等全球标杆赛事。公司在海外市场

具有销售/服务网络庞大、品牌知名度高两大优势。公司2005年发展海外业务至今，目前

一年内股价与大盘对比走势：

已在140多个国家和地区形成约6000家的渠道合作网络，具有强大技术服务售后服务能

艾比森沪深300指数（收益率）力。公司的多项全球标杆项目提高品牌壁垒，卡塔尔世界杯围栏广告屏、2022年印尼G20

80%