半导体行业市场前景及投资研究报告：OSAT业绩逐季改善，AI需求带动尖端先进封装.pdf

2024年02月29日行业研究●证券研究报告

半导体行业动态分析

23OSATAI

年业绩呈逐季改善，相关需求有-A

投资评级领先大市维持

望带动尖端先进封装持续增长首选股票评级

投资要点

OSAT：23全年营收多数厂商同比下降，业绩呈现逐季改善。（1）日月光：23

一年行业表现

全年营收下降15%，23Q4封测营收高于预期。2023全年公司封测业务营收

718.78亿元，同比下降15.33%，毛利率为21.8%；2023Q4公司封测业务营收

为187.05亿元，环比下降2.01%，封测毛利为43.84亿元，环比增长3.38%，

毛利率为23.4%，环比增长1.20pcts。（2）安靠：23全年营收下降8%，23Q4

环比下降4%。2023公司封测业务营收为468.14亿元（先进产品362.33亿元，

主流产品105.81亿元），同比下降8.29%，毛利率为14.50%；其中2023Q4，

公司封测业务营收为126.10亿元（先进产品102.93亿元，主流产品23.18亿

元），环比下降3.84%，同比下降8.08%，毛利率为15.93%。（3）力成科技：

资料：聚源

23全年营收下降16%，23Q4归母净利润同比增超190%。2023年公司营收为

160.68亿元，同比下降16.07%。其中2023Q4公司营收为43.42亿元（符合原升幅%1M3M12M

有预期，第四季营收及利润将略微调整，但将会是低个位数），归母净利润为相对收益7.67-14.34-2.18

9.05亿元，环比增长152.13%，同比增长194.00%。（4）长电科技：23Q4订绝对收益16.02-13.54-15.23

单总额恢复至去年同期，多领域增长动能强劲。全年业绩同比下降比上半年业

绩同比下降幅度有所减缓，下半年部分客户需求有所回升，四季度订单总额恢复

到上年同期水平。2023Q4预计实现归母净利润3.48亿元-6.42亿元，2023年

预计实现归母净利润为13.22亿元-16.16亿元。（5）通富微电：23Q4业绩显

著改善，AI助力先进封装持续增长。2023年，公司营业收入呈现逐季走高趋势；

2023年下半年业绩较2023年上半年业绩大幅改善。预计公司2023年度实现归相关报告

母净利润在1.30亿元–1.80亿元之间，同比下降64.14%-74.10%；其中23Q4消费电子设备：AirGlass3原型机展示，AR赛

归母净利润在1.94亿元-2.44亿元，环比增长在56.45%-96.77%之间。（6）华道百花齐放-华金证券-电子-行业快报

天科技：23全年业绩承压，23Q4归母净利润环比显著增长。受行业竞争加剧2024.2.28

的影响，2023年公司封装产品价格大幅下降，同时，由于公司规模不断扩大，消费电子设备：对标苹果，XR产业迈入“双芯”

折旧费用同比增加，导致公司2023年度归属于上市公司股东的净利润较上年同时代-华金证券-电子-行业快报2024.2.27

期大幅下滑。2023年公司归母净利润预计在2亿元－2.8亿元，同比下降73.47%消费电子设备：眼动追踪有望回归Que