宠物产业链深度研究：宠爱一生最新完整版本.docxVIP

?????????诸海滨 分析师

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2015?年?10?月?16?日

宠爱一生——宠物产业链深度研究

■未来?5-10?年宠物市场将以至少?20%的速度增长，按照目前?500?亿

元的市场规模，预计未来?4?年市场规模可达千亿。相关统计数据显

示，美国家庭宠物饲养率为?62%，年销售规模?550?亿美元；日本家

庭宠物饲养率?45%，年销售规模?150?亿美元；而中国目前一线城市

宠物饲养率尚不足?15%，年销售规模约?70?亿美元。而从老龄化比

较显著的国家城市拥有犬只的家庭占总数的比例看来，美国这一比

例约为?55.96%，日本约为?29.4%。而我国目前北京为?7.59%，上海

为?4.60%，全国仅为?1.7%，未来我国宠物的数量将会大幅增长。

■除了传统的宠物食品和用品之外，宠物经济已经延伸到与宠物相

关的美容、医院、殡葬、婚介、训练等多个服务业领域。宠物食品

是宠物市场中传统的细分市场，猫粮狗粮、宠物零食和宠物营养保

健品是我国宠物市场主流的消费食品。国际品牌占到市场的?80%，

国内品牌正积极布局，行业竞争激烈。而宠物医疗行业收入能占到

宠物市场的?20%，行业中的诸多痛点成为创投寻觅的投资机会，宠

物企业也将宠物医院作为市场的切入口，如美国最大的宠物商品零

售商?PetSmart?公司。

■日本老龄化和少子化的社会趋势，及经济危机以后人们空虚的心

理，导致日本人十分热爱宠物。我国老龄化趋势日益严重，预计

2030?年我国人口结构与日本现在结构十分相似。日本目前已拥有

1.1?亿只宠物（猫和狗），不少日本人把宠物当作孩子和伴侣，为其

花费重金，预计?2014?年市场规模将达到?771?亿人民币。高龄宠物

行业在日本宠物市场中增速较快，关于高龄宠物产品及医疗产业已

经成熟。

■新三板市场拥有纯正的宠物标的：佩蒂股份和路斯股份，创业板

的瑞普生物及多家创投公司同样值得关注。佩蒂股份是国内首家在

新三板挂牌的宠物食品公司，主营宠物营养品及其他宠物健康产品

的研发，宠物日用品及食品的生产和销售，上半年实现营收?2.02

亿元，净利润?1929.85?万元。路斯股份从事宠物食品的生产和销售，

其产品主要包括肉干产品、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨饲料

等大类，上半年实现营收?1.36?亿元。瑞普生物战略性布局宠物产业，

出资?1000?万元投资瑞派美联宠物医院管理股份有限公司。创投公

司我们总结了乐宠网、波奇网、闻闻窝和爱狗网的业务特点及布局。

风险提示：行业发展不达预期、宠物流行疾病的不确定性

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证券研究报告

SAC?执业证书编号：S1450511020005

zhuhb@

021报告联系人

杨光

yangguang1@

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无论贫穷还是富有，无论健康还是疾病，无论快乐还是忧愁，你都愿意毫无保留的爱我

吗……?这不是求婚誓言，这是来自喵星人、汪星人们对主人的小小期盼。这些萌萌哒的

宠物已经成为我们很多家庭中不可或缺的一份子，它们为我们带来欢笑，帮我们散去忧

愁，已渐渐成为我们最亲密的伙伴。今天，我们就来聊聊关于宠物的那些事。

1.?宠物——我们的好伙伴

1.1.?猫猫狗狗占主导的宠物世界

目前我国拥有超过?1.5?亿只宠物狗，养宠物的人群也正在逐渐增加，不同个性的人所宠爱

的小动物并不一样。下图是宠物种类的分布情况，我们能看见有?61.74%的人选择狗狗作

为宠物，有?19.13%的人选择喵星人作为宠物，排在第三位的是龟类宠物，这也许会出乎

大家的意外。但汪星人和喵星人拥有不可动摇的宠物地位。

图?1：宠物分类

数据来源：安信证券研究中心，家有宠物

一些追求时尚和猎奇的宠物爱好者们，不满足于猫狗鸟鱼的传统宠物，将小型哺乳动物、

昆虫、恐怖怪异和稀有罕见的众多动植物都纳入到宠物的范围内。另类宠物刚进入中国

时，主要以网店的形式进行推广，目前在各大一线城市中均有另类宠物实体商店，它们

将逐渐在宠物市场中占得一席之地。

图?2：其实我也是宠物—仓鼠 图?3：其实我也是宠物—捕蝇草

数据来源：安信证券研究中心，百度 数据来源：安信证券研究中心，百度

1.2.?陪伴是最长情的告白

宠物对于老年人，是一种贴心的陪伴。国际上通常看法是，当一个国家或地区?60?岁以上

老年人口占人口总数的?10%，或?65?岁以上老年人口占人口总数的?7%，即意味着这个国

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家或地区的人口处于老龄化社会。从近年我国?65?岁以上人口的占比及数量来看,?2014?年

占比首次超过了?10%，我国老龄化的人口趋势明显。由于老人们闲暇时间较多，从而导

致宠物拥有量越来越多。从老龄化比较显著的国家城市拥有犬只的家庭占总数的比例看

来，美国这一比例约为?55