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北交所新股申购报告

新

股2024年03月08日无锡鼎邦（872931.BJ）：聚焦石化换热设备，受益下游产能建设

研——北交所新股申购报告

究

北交所研究团队诸海滨（分析师）

zhuhaibin@kysec.cn

证书编号：S0790522080007

专注换热设备，换热设备种类齐全

无锡鼎邦专注于换热设备的研发、设计、制造和销售，为客户提供稳定、节能的

专业化换热解决方案。公司产品包括换热器、空冷器两大系列，广泛应用于石油

北化工领域，作为原油制备成品油环节、烯烃、芳烃等基础化工原料制备环节的过

交程设备，将介质加热或冷却到下一道工序设定的温度，起到热量交换、余热回收

所

新和安全保障作用。换热设备能够提高能源利用率，有效助力下游行业节能降碳，

股实现国家“碳达峰、碳中和”目标。2016-2023年营收CAGR为20.21%；归母

申

购净利润CAGR为50.07%；2023年实现营收4.38亿元，同比增长19.52%；归母

报净利润0.47亿元，同比增长16.47%，业绩增长显著。

告

政策驱动+下游需求高增共同推动订单

下游行业需求的发展和未来趋势将显著影响换热设备市场，尤其是在石油化工领

域。1）降油增化政策持续加码，国内石油化工产业链快速扩展，大型炼化企

业积极推进产业升级。2）国内乙烯进口依赖度高，新增产能潜力大，2023-2025

年预计中国将新增2400万吨乙烯产能。3）全球原油供应不足将持续至2024年，

中国炼油产能稳步增加，尤其是2024-2025年将新增6800万吨产能。中国换热

相关研究报告设备的市场规模从2019年的810.50亿元增长至2022年的868.90亿元，CAGR

《2023年营收/利润预增约20%，产品为2.35%。预计2023-2026年市场规模将从900.2亿元增至992.1亿元，CAGR

开品类扩展+新一代装备带动增量—北为3.29%。油浆蒸汽发生器作为催化裂解技术的关键节能设备，单价是其他设备

源

证交所信息更新》-2024.3.7均价的3倍，在降油增化趋势下，公司业绩有望进一步增长。

券

《2023年受益AI建设加速营收增长在手订单饱满+募投扩产加强产能布局

证

券26%，冷板液冷基础设施产品增长4.3受益下游行业需求高增，在手订单饱满，截至2023年9月，在手订单价值2.96

研倍—北交所信息更新》-2024.3.7亿元，预计确认收入周期在6-12个月内。规模效应下，公司产能利用率提高驱

究《2023年归母净利润预增42%，拟定动利润率有望改善。同时公司采取了一系列成本控制举措，针对管材、型材、锻

报

告增扩产8500万件强化规模效应—北交件等均提供规格尺寸给原材料供应商，减少了部分原材料处理工序，并采取外协

所信息更新》-2024.3.7加工模式进一步减少成本支出。此外，公司注重研发投入，在长期发展过程中建

立了一支