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通信/通信设备

公

司

研中际旭创（300308.SZ）AI时代，全球高速光模块龙头乘风而起

究

2024年03月07日

——公司深度报告

投资评级：买入（维持）蒋颖（分析师）

jiangying@kysec.cn

证书编号：S0790523120003

日期2024/3/7

当前股价(元)164.14全球高速光模块龙头，深度受益于AIGC算力发展，维持“买入”评级

一年最高最低(元)179.90/32.36中际旭创是全球光模块龙头企业，集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、

公总市值(亿元)1,317.76测试和销售于一体，产品成功进入全球主流市场，被多家业界顶级客户广泛应用。

司

深流通市值(亿元)1,231.39随着人工智能、云计算、大数据等信息技术的发展，特别是AI的快速发展迎来

度总股本(亿股)8.03对算力需求的进一步增长，光通信是算力网络的重要基础和坚实底座，公司作为

报

告流通股本(亿股)7.50光模块龙头企业，有望充分受益于光通信市场发展，发展动力较为强劲，成长空

近3个月换手率(%)230.68间广阔。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为21.8/45.7/54.7亿元，EPS

为2.72/5.69/6.82元，当前股价对应PE为60.4/28.8/24.1倍，维持“买入”评级。

股价走势图AIGC催化算力需求，光模块市场前景广阔

光模块是光通信中实现光电转换和电光转换的光电子器件，从产品技术来看，光

中际旭创沪深300模块正朝着高速率、小型化、可热插拔的方向发展，同时高速率带来的降本降耗

480%

推动硅光、CPO等技术发展；从应用市场来看，数通和电信市场前景广阔，光

320%

模块市场规模不断扩张，我国高度重视光通信发展，国内光模块厂商全球市场地

160%

位不断凸显。随着以ChatGPT为代表的人工智能大语言模型的发布，AI算力

0%

需求激增，并进一步拉动800G光模块需求及加速高速产品的迭代，龙头企业有

开-160%

源2023-032023-072023-112024-03望充分受益于行业发展。

证数据来源：聚源公司光模块业务布局完善，行业地位领先，竞争优势明显

券

公司主营业务为高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售，公司全资

证

券控股苏州旭创，战略控股储翰科技及君歌电子，上市公司发挥其控股平台和运营

研总部的职能，整合产业资源，在光模块业务稳定发展的前提下，构建光器件、汽

究

报车光电子等新业务线。公司竞争优势明显：（1）研发实力较强，不断进行自主创

告