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房地产企业多元化转型并购问题研究国内外文献综述

目录

TOC\o1-2\h\u8819房地产企业多元化转型并购问题研究国内外文献综述 1

191851.1房地产企业并购动因 1

282171.2房地产企业多元化转型并购绩效的影响 2

319421.3房地产企业并购绩效评价方法 2

153321.4房地产企业并购绩效 3

6231.5国内外文献综述小结 4

5770参考文献 4

通过阅读大量企业并购文献，简要归纳并总结了国内外房地产企业并购动因、房地产企业多元化转型并购绩效的影响、房地产企业并购绩效评价方法以及房地产企业并购绩效四方面来加深并购分析。

1.1房地产企业并购动因

（1）国外文献

西方学者Meeks（1977））关于收购动因提出了市场势力理论，企业认为通过收购行为实现自身市场份额的增加，从而降低竞争对手的竞争力，使自身获得长期稳定的发展和持续的收益力。Bares（2000）对20世纪初期英国的并购案例进行了研究，结果显示，利润水平越高，股东收益越差的企业就越容易成为并购对象。

国内文献

国内学者贺钦（2011）以华远地产反向并购幸福为例对华远地产反向并购动因进行分析；从华远地产的财务角度来看资本无法满足扩张的需要。华远集团土地储备不足影响了公开发行股票的申请工作。华远房地产的高负债结构状况也不符合求证券监督会的上市审查。所以，华远地产正在找合适的贝壳资源旨在通过逆向合并实现上市。崔云峰（2018）研究表明，中国房地产行业的并购运动主要表现在外在动力和内在动力两个方面。外力是宏观货币政策的紧缩产业结构调整、房地产市场竟争加剧、内在动力是获取土地资源、进入新的市场领域、战略转变。王心禹（2019）以房地产行业中的MA代表企业通过2016年MA融科智地事例分析，融创中国并购的原因是夺取市场资源、降低经营成本、形成产业规模、增强市场竞争力,抢占市场资源。选择融创中国2014年到2018年5年的财务数据，更直观地反映企业财务绩效，结合并购后的产业规模、消费群体、项目数量、内部制度分析等财务指标分析，分析收购后的非财务性能成果。通过财务及非财务性能分析，全面分析融创中国的并购效应。为了提高房地产行业的并购效果，提出相关建议。杨剑泳（2019）以阳光房地产的合并为例，分析阳光房地产这几年的MA事例动因主要是为了实施战略部署,增强竞争优势、优化企业经营业务结构、优化企业经营业务结构。

1.2房地产企业多元化转型并购绩效的影响

（1）国外文献

Morck和Shleifer(1990对通过对1975-1987年以来发生的三百多件控股并购方的案例情况进行研究统计分析。他们发现在进行多元化企业并购的情况下收购方的绩效效果并不是很好。Dickerson(1997)研究了英国大型企业并购的长期经营绩效,以半年为一个时间段和长度，结果显示，并购并没有明显的改善大型企业的整体利润率，和其他大型企业并购相比甚至已经有大幅下降的趋势。

（2）国内文献

陈钢（2015）以社会经济、政治、教育为大背景、以大发地产为案例具体分析房地产企业如何在变化发展的大市场环境下实现企业多元化转型。吴丹(2017)以万科房企转型采用轻资产项目运营管理模式分析为主案例对2016年我国大型房企万科转型采用轻资产项目运营管理模式为例进行企业案例研究分析，对我国万科房企转型采用轻资产项目运营管理模式的项目成果转化进行企业案例化和绩效评估分析。得出由重组轻资产管理模式向企业轻资产管理模式快速转型也将是房地产开发行业的一个必然趋势。方悦(2018)通过对恒大集团这个多元化企业发展情况进行综合分析，从企业财务经营绩效管理角度以及非财务绩效角度综合分析恒大集团多元化发展的总体情况。分析得出恒大集团目前多元化发展没有形成协同效应。马世晓，李锐（2020）利用EVA对万科的多元化融资效果进行分析评估，并且得出多元化融资策略有助于企业价值的升值。

1.3房地产企业并购绩效评价方法

（1）国外文献

Meeks（1977）分析了1964年到1972年英国的233件合并交易，得出了收购企业资产收益率呈减少趋势。Cosh（1980）采用财务指标研究法研究了250件收购案例，但收购公司的收益力在收购后明显提高，收购对收购方有显著的正面效果。Kennedy和Limmack（1996）采用事件研究法进行研究，从1980年到1989年，选择在英国发生的247件MA案件进行研究和分析，结果显示MA事件之间计算出的异常收益率为负。根据Stephen（1997）的研究表明，采用EVA方式的公司的运营效率比不采用EVA方式的公司要高。

（2）国内文献

李晓(2016)对我国房地产行业上市公司2009-2013年以来发生的并购事件案例情况