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[Table_Page]公司深度研究|轻工制造
证券研究报告
[Table_Title][Table_Invest]
嘉益股份(301004.SZ)公司评级买入
当前价格64.96元
保温杯代工龙头,与大客户共生成长合理价值67.32元
报告日期2024-03-12
[Table_Summary]
核心观点:
[Table_BaseInfo]
基本数据
⚫保温杯代工领先企业,盈利能力强劲。公司专注于不锈钢真空保温器皿总股本/流通股本(百万股)104.0/26.1
领域,深耕国际市场二十余年。据公司三季报,23Q1-3实现营收12.28总市值/流通市值(百万元)6268/1575
亿元,同比+46.90%;毛利率39.37%,同比+7.13pct;归母净利润3.14一年内最高/最低(元)72.3/26.7
亿元,同比+87.34%。公司代工产品多定位于中高端,2018-2022年毛30日日均成交量/成交额(百万)1.5/87.9
利率/净利率基本保持在35%/18%以上,领跑行业平均。
近3个月/6个月涨跌幅(%)37.9/30.2
⚫保温杯市场逐年扩容,中美分处供需两端。据华经产业研究院,2021
年全球不锈钢保温器皿市场规模528亿元,2017-2021年CAGR达
[Table_PicQuote]
相对市场表现
4.54%,户外运动热潮/社媒口碑宣传/电商渠道助力三重因素推动市场
扩容。其中美国始终为保温杯最大消费国,进口份额不断攀升,自2019130%
100%
年22.73%升至2022年的35.32%。据UNCTD,2022年我国保温杯
69%
出口份额达52.35%,中国最大保温杯
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