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第十一章 财务分析

〖授课题目〗

本章共分六部分：

第一节 财务分析的意义及内容第二节 财务分析的方法

第三节 财务指标分析

第四节 综合财务分析与评价

〖教学目的与要求〗

通过本章的教学，主要是对财务分析的内容、方法及各种财务指标的计算进讲解，重点阐述指标的计算及其经济意义、综合财务分析中杜邦财务分析的方法，使学生了解和掌握财务分析的内容，能运用各种财务指标进行财务分析，对企业财务决策起到至关重要的作用。

〖教学重点与难点〗

【重点】：

1、偿债能力分析

2、营运能力分析

3、获利能力分析

4、杜邦财务分析

【难点】：杜邦财务分析

〖教学方式与时间分配〗教学方式：讲授

时间分配：本章预计8学时

讲授

讲

授

内

容

备

注

§11－1

财务分析的意义与内容

财务分析：运用财务报表数据对企业过去的财务状况、经营成果

及未来前景进行评价。

财务分析以企业定期编制的财务报表为主要依据，故财务分析又称“财务报表分析”。

一、财务分析的意义

1、直接目的：财务信用的揭示与披露

报表只能提供有关企业财务状况及经营成果的指标及数据，但报表本身并不能直接揭示各相关指标及数据之间的内在联系，因此，无法深入说明各指标和数据在财务管理决策中的真正意义。

要使报表资料的数据“活”起来，就必须进行分析，这就是财务分析的直接目的，它能为企业管理者、投资者和其他使用者提供决策依据。

2、终极目的：股东财富最大化（长远目的）

企业财务管理的目标是股东财富最大化，财务分析也是为实现这一目标而进行的财务活动。

二、分析内容

1、偿债能力 变现能力（债权人）

流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、已获利息倍数、产权比率

2、营运能力 资产管理（经营者）

运用各种经济资源、企业管理水平的一种体现

应收帐款周转率、存货周转率、营业周期、流动资产周转率、总资产周转率

3、盈利能力（所有者）

销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净值报酬率、资本保值增值率

4、社会贡献能力（政府）

合理组织、调整社会资源的有效配置

社会贡献率、社会积累率

三、各种指标的作用

1、偿债能力是企业理财目标实现的稳健性保证

2、营运能力是企业理财目标实现的物质基础

3、获利能力是企业理财目标实现的综合反映

4、社会贡献能力分析是评价企业经济效益是协调增长的重要经济指标

四、财务分析的局限性及弥补措施

（一）分析的局限性

1、资料来源的局限性

?可比性

?可靠性：主观、通货膨胀

?有效性

2、分析方法的局限性

?滞后性

?假设性

?计量性

?浅显性：只注重寻找问题，无法直接解决问题

3、分析指标的局限性计算名称、计价基础

（二）弥补的措施

1、尽可能去异存同，增加指标的可比性

2、企业应据需要，设置一些适合内部经营决策需要有助于揭示各种深层次财务信息的分析指标；考虑通货膨胀；考虑货币价值。

3、注意各种分析指标的综合运用（定量与定性、比较与比率分析、纵向与横向分析、总量与个体分析、静态与动态分析）

4、不能机械地遵循所谓合理性标准而应当善于运用例外管理原则

5、不能仅凭某一项或某几项指标就草率地作出结论，而必须要进行综合分析。

【小结】：

财务分析有助于财务管理职能的实现，对财务报表分析来预测未来的盈余、股利、现金流量及风险，以帮助企业当局规划未来，帮助投资者进行决策。不掌握财务报表分析，就不能把反映历史状况的数据转变成预计未来的有用信息。

§11－2 财务分析的方法

一、比率分析法

1、涵义：

运用财务报表中的不同指标，计算出它们的比率来反映企业经营状况和财务状况等方面情况的一种方法。P315

2、分类

?反映企业偿债能力比率

?揭示企业营运能力比率

?评价企业获利能力比率

?披露企业社会贡献能力比率

3、实质：

内容的可比性

计算的基础可比性（口径）计算的时间可比

4、局限性：二、趋势分析法

1、涵义：

将两期或连续数期的财务报表上的相同项目进行比较，来分析各项有关项目金额的增减变化及其趋向，以判断企业发展前景的一种分析方法。

2、种类：

多期比较分析、结构百分比分析、定基百分比趋势分析三、因素分析法

1、含义：用来确定几个相互联系的因素对分析对象的影响程度的一种分析方法。

2、计算方法：

ABC

0 0 0

ABC

1 0 0

AB-C

1 1 0

ABC

1 1 1

3、注意的问题：四、差额分析法

1、含义：因素分析法的简化形式

2、计算方法：

（ ）A-A B

（ ）

1 0 0 0

1（ ）A B

1（ ）

1 0 0

（ ）AB C

（ ）

1 1 1 0

§11－3 财务指标分析

一、偿债能力分析

（一）企业偿债能力：

指企业偿还全部到期债务的现金保证程度。其一：“债务”的范畴包括：

A、一般性债务本息的偿还