20240318-华福证券-容知日新-688768-智能运维百亿蓝海，行业龙头领跑掘金.pdfVIP

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20240318

年月日

公

司

研

容知日新（688768.SH）买入（首次评级）

究智能运维百亿蓝海，行业龙头领跑掘金当前价格：31.89元

目标价格：49.35元

投资要点：

基本数据

公司是国内智能运维领域的龙头企业。总股本/流通股本(百万股)81.63/49.62

流通A股市值(百万元)1,582.26

公司是国内工业PHM领域的领跑者，具备丰富的实践经验和专有技每股净资产(元)8.97

资产负债率(%)20.90

术。公司2022年营收和扣非归母净利润分别为5.47/1.18亿元，2019-2022一年内最高/最低价(元)155.82/17.41

年营收和利润年复合增速均超过40%，在风电和钢铁行业的市占率居于首一年内股价相对走势

位。近五年毛利率始终维持在60%以上，盈利能力强，产品升级导致22

公年毛利率同比上升2.35pct。

司

深PHM是蓝海市场，行业特点为低渗透和高增长。

度

研

PHM是通过收集数据并分析，准确预报设备故障情况，实现降本增效。

究

在工业互联网时代，行业迎来黄金发展阶段，根据亿渡数据，预计到2026

年我国PHM市场规模将扩大至161.37亿元，近四年CAGR为36%。主要

是由于：1）PHM自身能有效保障设备安全运行、节约维护时间并降低维

修成本；2）新一代信息技术、人工智能技术的发展，进一步推动PHM行团队成员

业大发展。3）政策导向，制造业转型升级需求带动行业发展。目前我国分析师：彭元立(S0210522100001)

PHM渗透率为14%，市场主要参与者有设备厂商、客户自建运维和专业第PYL3957@

三方运维，其中第三方运维市场竞争格局良好。相关报告

完整产业链布局，先发优势明显。

拥有较为完整的技术和产品体系，是国内同行业为数不多的打通了从

底层传感器、智能算法、云诊断服务和设备管理等环节的公司之一。1）产

品覆盖有线、无线和手持系统，注重技术研发和产品创新，与境外企业相

比无明显技术差距；2）“卡位”策略见成效