20240318-华福证券-绿田机械-605259-高压清洗机后起之秀，有望受益欧美消费品补库.pdfVIP

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20240318

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公

司

研

绿田机械（605259.SH）买入（首次评级）

究高压清洗机后起之秀，有望受益欧美消费品补库当前价格：23.45元

目标价格：32.3元

投资要点：

基本数据

通用动力机械为传统主业，高压清洗机将贡献主要增长点总股本/流通股本(百万股)123.20/53.70

流通A股市值(百万元)1,259.21

绿田机械长期以来深耕机电领域，主要生产通用动力机械产品和每股净资产(元)12.51

资产负债率(%)22.61

高压清洗机。销售地区方面以国外销售为主，2023年上半年国外销售一年内最高/最低价(元)39.59/18.00

收入占比74.54%。公司2017-2022年营收CAGR17.17%，归母净利润一年内股价相对走势

CAGR29.08%，总体毛利率稳中有升，期间费用率保持稳定。

公产品为欧美广泛使用的家庭消费类工具，应用广泛需求稳定

司

深通用动力机械是通用动力及其配套终端产品的统称。通用小型发

度动机一般作为动力引擎配套应用于发电机组、农业机械、园林机械、

研小型工程机械等终端产品，我国汽油机出口数量与金额较为稳定。发

究电机组主要用作家庭和公共场所备用电源，在发达国家和发展中国家

均有较大市场。水泵机组应用范围广，农业、畜牧业等领域的增长将

产生对水泵机组的持续性需求。团队成员

高压清洗为清洁、环保、科学的清洁方式，根据QYResearch数分析师：彭元立(S0210522100001)

据，2022年全球高压清洗设备销售规模为29.5亿美元，预计2029年PYL3957@

全球高压清洗机市场规模将达到40.4亿美元，2024-2029年复合增速相关报告

为4.7%。2022年全球前五大厂商市占率35%，我国企业逐步从贴牌生

产向自主设计和自主品牌模式转型。

公司销售渠道优势显著，有望受益海外消费机械补库

美国相关细分行业零售商库存、销售额增速拐点即将出现，有望

进入补库阶段。家用消费机械需求与房地产市场相关性较强，2024年