固定收益点评：基本面高频数据跟踪，耗煤回升，地产偏弱.docxVIP

总指数：基本面高频指数平稳

根据我们在2023年9月5日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。

本次基本面高频数据更新时间为2024年3月2日-2024年3月8日：

本期国盛基本面高频指数回升至120.1点（前值为120.0点），本周同比增长5.3%（前值为增长5.3%），同比持平。利率债多空信号仍偏多，信号因子回落至4.6%（前值为5.2%）。

生产方面，工业生产高频指数为120.3，前值为120.3，本周同比增长5.8%（前值为增长5.9%），同比涨幅回落。

总需求方面，商品房销售高频指数为54.1，前值为54.4，本周同比下降11.0%（前值为下降10.5%），同比降幅扩大；基建投资高频指数为119.6，前值为119.9，本周同比上升1.7%（前值为上升2.3%），同比涨幅回落；出口高频指数为134.3，前值为134.0，本周同比回升0.5%（前值为上升0.1%），同比回升；消费高频指数为119.0，前值为119.1，本周同比上升7.8%（前值为上升8.1%），同比涨幅回落。

物价方面，CPI月环比预测为0.7%（前值为0.9%）；PPI月环比预测为0.1%（前值为0.0%）。

库存高频指数为148.4，前值为148.3，本周同比上升5.0%（前值为增长4.9%），同比上升。

交通运输方面，交运高频指数为119.1，前值为119.0，本周同比上升7.5%（前值为增长7.5%），同比持平。

融资方面，融资高频指数为192.1，前值为191.5，本周同比上升15.8%（前值为增长15.5%），同比回升。

图表1：基本面高频指数跟踪

项目（周度均值，高频指数2020年初=100)

单位

本周环比

前周环比

03-08

03-01

02-23

02-16

去年同期

本周同比

国盛固收基本面高频指数

利率债多空信号因子

-0.5

-0.6

4.6

5.2

5.8

6.2

5.2

国盛固收基本面高频指数

点

0.1

0.1

120.1

120.0

119.9

119.8

114.0

5.3

生产

生产高频指数

点

0.0

0.0

120.3

120.3

120.2

120.1

113.7

5.8

电炉开工率

24.0

40.6

16.7

15.6

69.8

聚酯开工率

1.3

3.7

86.0

84.7

80.9

79.5

82.6

3.4

半胎开工率

0.5

15.0

78.6

78.1

63.1

21.9

73.8

4.8

全胎开工率

-0.5

26.9

69.7

70.1

43.2

3.1

68.7

1.0

PTA开工率

0.2

-0.3

82.9

82.8

83.1

82.8

70.4

12.6

PX开工率

0.3

0.2

86.8

86.5

86.2

86.2

77.9

8.9

中国:日耗量:煤炭重点电厂

万吨

144.1

590

446

529

500

煤炭调度:秦皇岛港:港口吞吐量

万吨

-1.6

16.1

43.2

44.8

28.7

41.2

44.0

-0.8

房地产

商品房销售高频指数

点

-0.6

-0.5

54.1

54.4

54.6

54.8

60.7

-11.0

30大中城市:商品房成交面积

万平方米

-5.3

11.1

17.6

22.9

11.8

0.7

47.2

-29.6

100大中城市:成交土地溢价率

-1.0

4.1

3.2

4.2

0.1

1.2

3.8

-0.6

100大中城市:供应土地规划建筑面积

万平方米

550

1,364

2,336

1,786

422

4,030

3,860.6

-1,525

基建

基建投资高频指数

点

-0.1

119.6

119.9

120.0

120.0

117.5

1.7

开工率:石油沥青装置

1.6

2.1

26.9

25.3

23.2

22.4

32.8

-5.9

水泥发运率:全国

4.3

19.7

15.4

17.1

41.8

出口

出口高频指数

点

0.2

0.2

134.3

134.0

133.7

133.4

133.7

0.5

CCFI指数

点

-40.3

-49.8

1,312.1

1352

1402

1429

1,020.6