东吴证券国际经纪：电子行业深度报告-卫星通信高速发展-Starlink产业链保持领先.pdfVIP

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电子行业深度报告

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卫星通信高速发展，Starlink产业链保持领2024年03月21日

先

分析师

增持（维持）陈睿彬

(852)39822112

chenrobin@.hk

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投资要点

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◼短期通信需求与长期国防需要驱动卫星市场发展：卫星通信是以卫星作行业走势

为中继实现地球上的无线电通信站间的通信。相比高轨卫星，低轨卫星

具有时延低和系统覆盖率高等优势，成为了最有应用前景的卫星通信技电子沪深300

术之一。由于国外基站数量较少，基站覆盖率不足，许多偏远地区的通9%

5%

信需求未能得到满足，这部分通信需求成为了国外卫星通信市场发展的1%

-3%

短期驱动力。而长期来看，由于低轨卫星资源有限，具有“先占先得”-7%

-11%

的特性，加上各国对国防安全的需要，卫星网络建设和自主可控将具有-15%

-19%

必要性。据QYResearch研究报告显示，2021年我国卫星互联网行业市-23%

-27%

-31%

场规模达292.48亿元，预计2025年将升至446.92亿元，2021-2025年2023/3/202023/7/192023/11/172024/3/17

预计复合增长率将达到11.2%。

◼低轨卫星市场格局“一超多强”：卫星通信产业链包含了卫星制造、卫数据来源：Wind

星发射、地面设备、卫星运营和服务四大环节。目前我国已拥有较完整

的卫星互联网产业链，形成了“国家队主导，上市企业参与”的全景格[

局。从全球市场来看，低轨卫星竞争呈美国领先、大国追赶的“一超多

强”格局。从轨道卫星布局来看，截止2022年底，美国制造及拥有的相关研究

近地轨道卫星的数量处于主导地位；从卫星参数来看，美国Starlink计

划在卫星数目、投资规模等参数上均远远优于其他国家的星座计划；从

专利数量角度看，截至2022年11月，美国卫星互联网专利申请量占全

卫星互联网专利总申请量的近40%。

◼实现产业链协同，Starlink先发优势明显：Starlink计划在2015年推出，

具有规模大、时延低、全球覆盖等特点，还具备广阔的军事应用场景。特此致谢东吴证券研究所对本

相较