贝斯特-市场前景及投资研究报告：精密加工，新能源汽车零部件，丝杠，成长空间广阔.pdf

公司深度研究|贝斯特

精密加工多年沉淀，新能车零部件+丝杠成长空间广阔证券研究报告

2024年03月23日

贝斯特（300580.SZ）首次覆盖报告

核心结论公司评级增持

深耕精加工多年，新能源车零部件及滚动功能部件打开未来成长空间。公司专注于股票代码300580.SZ

精密零部件和智能装备及工装产品的研发、生产及销售。2023H1公司汽车零部件/前次评级--

工装夹具/其他零部件营收占比分别为91.8%/4.60%/2.03%。目前公司已形成包括评级变动首次

涡轮增压零部件等原有精密加工业务、新能源汽车零部件业务、工业母机领域的三

当前价格28.92

梯次产业战略布局，随公司新能源车零部件及滚动功能部件产能放量，未来成长空

间广阔。近一年股价走势

贝斯特

涡轮增压器零部件龙头企业，盈利能力强业绩贡献稳定。涡轮增压器零部件方面，底盘与发动机系统

148%

在国家油控与减排政策提出及混动车、增程式车渗透率提升背景下，涡轮增压零部122%

件市场空间广阔。根据我们测算，25年涡轮增压零部件市场空间可达135亿元，96%

23-25年CAGR3.10%，保持稳健增长。公司为我国涡轮增压零部件龙头企业，产70%

品已得到下游多涡轮增压器龙头企业认可。公司涡轮增压器零部件龙头优势稳固，44%

18%

随着涡轮增压零部件市场空间扩张，预计将持续为公司提供稳定业绩贡献。

-8%

新能源车零部件产能陆续落地，第二梯次布局有望为公司带来业绩高增速。近年来-34%

2023-032023-072023-11

新能源车渗透率提升较快，根据汽车之家预测，狭义新能源乘用车于2025市场份

额可达50%。公司2019年通过苏州赫贝斯进军新能源汽车领域。2020年公司通

过发行可转债募集资金投至700万件新能源汽车功能部件及涡轮增压器零部件建设

项目，目前已全部达产。除此以外，公司安徽贝斯特产能也有望于24年落地投

产，产能落地叠加公司在精加工方面的天然优势，新能源车零部件有望为公司业绩

带来高增速。

提前布局滚动功能部件，工业母机+机器人下游空间广阔。2022年公司设立全资子

公司“无锡宇华精机有限公司”，全面布局直线滚动功能部件。滚动功能部件下游

包括工业母机、机器人、新能源车等，人形机器人近年发展速度快，我们预计当人

形机器人销量达100万台时，对应丝杠空间可达138亿元。2023年上半年宇华精

机已经成功完成了高精度滚珠丝杠副、直线导轨副等产品的首台套下线，并