电子行业市场前景及投资研究报告：港股业绩,小米SU7发布，新质生产力，OpenAI，kimi，eVTOL.pdf

证券研究报告

电子

关注港股业绩和小米SU7发布

研究

电子增持(维持)

2024年3月24日│中国内地专题研究

观点：关注比亚迪电子、商汤等港股业绩

上周，舜宇、瑞声、中移动、小米等港股披露业绩。其中，舜宇光学手机相

关业务毛利恢复低于市场预期，公司预计24年手机相关业务收入及毛利率

小幅回升，股价-17.4%。瑞声科技24年业绩指引超预期，公司预计24年

营收（不含PSS车载业务）有望实现10-15%增长，综合毛利水平恢复至

20%以上，带动股价+11.36%。中移动预计24年资本开支下降4%，但算力

资本开支将同比增长21.5%至475亿元，利好海光、寒武纪等国产算力产

业链。本周，商汤科技（3/26），比亚迪电子（3/27）召开业绩会。

观点：关注小米汽车SU7正式发布

3/18，英伟达GTC2024召开，公司推出多款基于新一代Blackwell架构的

芯片和平台，并在其企业软件订阅中发布NIM软件，可有效降低新AI模型

的初始训练和推理成本，提升AI部署简易性。3/20-3/22，SEMICONChina

2024在上海新国际博览中心顺利举办，我们看到：1）下游逻辑、存储客户

积极扩产，前道设备厂商需求旺盛；2）封装设备、测试机市场开始复苏，

AI相关后道设备需求保持强劲；3）SiC衬底逐步从走向出海，24

年或是8寸发展元年。本周，中国发展高层论坛2024年年会召开（3/24-25），

国务院总理将出席并发表主旨演讲，苹果CEO、美光CEO等外方科技

企业代表受邀参加；小米汽车SU7将正式发布（3/28），关注定价情况。

A股：SW电子上涨1.7%，跑赢上证指数（-0.2%）

过去一周全部A股日均成交额合计10,500亿元，环比上涨4.0%。电子板

块涨幅居前的企业包括：水晶光电（+18.8%）、华峰测控（+16.9%）、长川

科技（15.5%）；跌幅居前企业包括：澜起科技（-5.9%）、安路科技（-5.8%）、

沪硅产业（-5.5%）。全部A股北向资金上两周合计净流出78亿元，主要增

持韦尔股份、北方华创、立讯精密，减持工业富联、TCL科技、兆易创新。

TMT其它板块，SW通信涨1.8%，SW计算机涨2.5%，SW传媒涨9.4%。

港股：恒生科技指数下跌2.7%，跑输恒生指数（-1.3%）

过去一周全部港股日均成交额合计796亿港元，环比下跌18.2%。恒生科

技主要成分股中涨幅居前企业包括：金山软件（+12.9%）、瑞声科技

（+11.4%）、平安好医生（+9.0%）；跌幅居前企业包括：理想汽车（-18.3%）、行业走势图

舜宇光学科技（-17.4%）、蔚来（-11.7%）。传媒互联网板块，腾讯涨1.8%，

快手跌3.3%，美团跌1.3%。南向资金上两周合计净流入356亿港元，主要电子沪深300

(%)

增持中国移动、小米集团、腾讯控股，减持美团、比亚迪电子、联想集团。7

(3)

海外：纳指上涨2.9%，标普500上涨2.3%，日经225上涨5.6%

过去一周纳斯达克中概股下跌2.8%，纳指上涨2.9%，费城半导体上涨3.2%。(13)

十年美债利率下跌9bp至4.22%。全球半导体板块涨幅居前企业包括：镁(22)

光（+18.2%）、东京电子（+11.1%）、博通（+10.0%）；跌幅居前企业包括：(32)

AMD（-6.0%）、英飞凌（-2.2%）。美股互联网：谷歌涨6.8%，Meta涨5.3%。Mar-23Jul-23Nov-23Mar-24

美股汽车板块：特斯拉（+4.4%）、Lucid（+2.6%）、理想（-19.2%）。日本