新能源汽车产业细分赛道研究分析.pdf

随着“碳中和”上升为全球战略，新能源汽车作为碳减排潜

力较大的行业，走在了“碳中和”战略的前列。同时，新能

源汽车作为智能网联汽车的主要载体，正在成为想象空间巨

大的下一代智能终端。近两年，新能源汽车的续航里程和智

能化发展迅速，市场增长态势超过各方预期，加之我国在新

能源汽车领域的先发优势，由此带动的新能源汽车相关产业

蓬勃发展。

一、新能源汽车整车

全球新能源汽车市场呈现持续攀升态势，中国在新能源乘用

车市场跃居全球第一。根据BNEF预测，到2025年全球新能

源汽车的销量将达到1100万辆，渗透率达到11%，到2030

年达到28%，到2040年提升至55%。2020年10月，中国发

布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》提出，

到2025年新能源汽车达到汽车销售总量的20%左右，到2035

年纯电动汽车成为新销售车辆的主流，高度自动驾驶汽车实

现规模化应用。

近两年中国新能源汽车市场表现亮眼，产业发展已超过了规

划预期，本土造车势力更是强势崛起。2020年，我国本土汽

车制造企业比亚迪、奇瑞、理想、吉利和小鹏都出现在新能

源汽车销量TOP10榜单上，这与燃油车时代合资品牌主导市

场形成了鲜明对比。

2021年全球新能源乘用车市场规模接近650万辆，销量同比

增长108%。2021年全球新能源品牌销量榜单TOP20中，中

国品牌占了8家，分别为比亚迪、上汽集团、上汽乘用车、

长城欧拉、广汽埃安、奇瑞集团、小鹏汽车以及长安汽车，

比亚迪以59.39万辆的销量排名第2。目前新能源汽车已进

入自我循环的快速发展阶段，自主品牌的崛起将为中国汽车

产业带来新的产业链投资机遇，涉及汽车研发设计、整车制

造、“三电”系统、汽车电子、增量零部件和传统部件升级等，

其中最主要的还是新能源汽车“四化”技术及相关产品。

二、新能源汽车“四化”技术

“电动化、智能化、网联化、轻量化”成为汽车产业的发展

共识，汽车的“四化”技术改变了传统汽车产业链格局。除

了整车、零部件等传统环节，“四化”技术所带动的各交叉

产业获得重点关注。无论是传统车企、零部件厂商，还是新

兴的造车势力等，都可能在绿色智能汽车市场上获得新的发

展机遇。

电动化：新能源动力系统领域。汽车驱动从燃油转变为电动，

电池、电机和电控成为汽车最核心的部件。电动化涉及BEV

（电池动力）、HEV（油电混动）、MHEV（轻混）、PHEV

（插电混）和REEV（增程式）等多种路线。智能化：无人驾

驶及驾驶辅助系统。汽车智能化涉及智能座舱、智能电动（线

控技术）、智能驾驶等多个方面，智能驾驶的终极目标是实

现完全自动化，当前主要是实现自动驾驶L3以下的辅助驾驶

（ADAS）。网联化：车联网系统。网联化是实现辅助驾驶甚

至核心驾驶的核心技术，主要利用物联网和传感器技术，打

造包含V2I（车与路）、V2P（车与人）、V2N（车联网）及

V2V（车与车）四大部分的V2X系统。轻量化：汽车整体减

重。利用轻量化材料、轻量化结构设计和轻量化技术，降低

汽车自身重量，以达到节能减排和提高燃油效率的功效。汽

车新材料和一体化压铸成为汽车轻量化的主要产业机会。

三、电动化——三电、热管理为核心价值板块

对传统燃油汽车而言，发动机、变速箱组成的动力总成直接

决定汽车性能和品质，是汽车的核心命脉。对于电动汽车来

说，核心动力总成已经变成了电池、电机、电控“三电系统”，

“三电系统”占汽车总成本的40%左右。新能源汽车的热管

理系统更为复杂，涉及电池、电机电控、空调等热管理系统。

1、动力电池

动力电池是电动汽车价值量占比最大的零部件，是新能源汽

车发展的关键因素。2021年新能源汽车的超预期发展，带来

了动力电池装机量的倍速增长，更是促进了动力电池厂商加

速扩建产能项目。

目前动力电池已经过了最早期、最有挑战的阶段，无论是电

池总成还是正极、负极、隔膜和电解液等核心材料，动力电

池的龙头垄断市场格局基本定型。“整车配套”布局成大势

所趋，车企与电池企业合资建厂成为发展潮流。受研发实力

和技术创新影响，现有动力电池企业将面临优胜劣汰和行业

整合。

动力电池行业的竞争主要体现在产能竞争和技术竞争，龙头

企业在扩张产能的同时，加大新技术研发投入力度，不断推

出电池技术升级和创新。当前的技术趋势包括磷酸铁锂、高

镍电池、4680圆柱电池、无钴电池、高锰电池、固态/半固

态电池等等。

2、电机电控

从电机电控技术发展看，专利研发主要集中整车厂商，如比

亚迪、上汽集团等。整车企业仍为电机电控市场主体，但整