大数据股价操纵案例分析.docxVIP

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摘要

自从中国股票市场建立以来，股价操纵问题一直存在，且愈演愈烈。股权分置改革之后，大股东减持行为逐渐成为一种常态，并演变为恶意拉抬股价然后大量减持的股价操纵行为，这使得股价操纵行为的发生更加频繁。这种行为对中小股东利益造成了严重损害，并且影响上市公司的信誉，不利于资本市场的健康发展。

本文选取中昌大数据股份有限公司作为案例来研究大股东股价操纵、高位减持的行为。该案例是2021年证监稽查20起典型违法案例之一，实际控制人借“稳定股价”之名团伙动用101个账户进行作案，其手段隐蔽，对其进行分析研究具有较大的借鉴意义。

首先，介绍中昌大数据公司的概况以及所处的环境背景，该公司从上市以来几经波折，尽管进军大数据领域努力寻求改变，但仍然经营状况不佳。其次，运用股价操纵相关理论对案例中的股价操纵行为进行了具体的分析研究，并指出该案例对公司自身经营发展和中小股东利益方面产生的不良影响。再次，根据舞弊三角理论从该公司股价操纵的“动机-机会-借口”三个方面分析了案例中大股东股价操纵的动因。最后，结合该案例的情况从“动机-机会-借口”三个方面对如何预防股价操纵行为提出了合理化建议。在抑制动机方面监管部门要加大对上市公司股权质押的管理和控制，同时公司内部要建立内部审计组织监测公司的重大资金支出；在减少机会方面监管部门方面要加强股价波动的预警和监管、规范信息披露的时间限制、加大惩处力度，同时公司内部要加强完善公司内部控制系统和建立责任监督机制；在堵住借口方面，要明确稳定股价与操纵股价的界限，并完善相关的行为规范。

在创新方面，本文所选案例中大股东以“稳定股价”为借口掩盖其操纵行为。而在明确“稳定股价”与股价操纵的界限方面学界还没有相关研究，针对该案例做法提出相应的对策建议，有利于丰富股价操纵的防范措施，减少类似操纵行为的发生，更好地促进股票市场的健康发展。

关键词：股价操纵大股东高位减持拉抬股价舞弊三角理论

Abstract

SincetheestablishmentofChinasstockmarket,theproblemofstockpricemanipulationhasexistedforalongtimeandbecomemoreandmoreserious.Afterthereformofnon-tradablesharestructure,majorshareholdersdivestmenthasgraduallybecomeanormalbehavior,andevolvedintothemanipulationbehaviorofmaliciouslyboostingstockpricesandthenreducingstockholdingsinlargenumbers.Stockpricemanipulationhasbecomemorefrequent.Suchbehaviorhascausedseriousdamagetotheinterestsofminorityshareholders,affectedthereputationofpubliccompanies,doneharmtothesounddevelopmentofthecapitalmarket.

ThispaperchoosesZhongchangBigDataCo.,Ltd.asacasetostudythebehaviorofmajorshareholdersstockpricemanipulationandhighreductionofholdings.Thecaseisoneofthe20typicalillegalcasesexaminedbythesecuritiessupervisionin2021.Theactualcontrollerused101accountstocommitcrimesinthenameofstablestockprice,anditsmeanswerehidden.Theanalysisandresearchonthiscaseisofgreatreferencesignificance.

Firstofall,thispaperintroducesthegeneralsituationandbackgroundof