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宏观调控对上市房地产公司经营绩效影响分析的中期报告

一、研究背景

作为我国经济发展的支柱产业之一，房地产业一直是政府宏观调控的重点对象。自2010年以来，随着我国经济逐渐进入新常态，政府对房地产市场的调控也逐步加强，包括限购、限贷、限售等政策的出台。虽然这些政策起到了抑制房价、防范金融风险等作用，但同时也对上市房地产公司的经营绩效产生了一定的影响。

因此，研究宏观调控对上市房地产公司经营绩效的影响具有实际意义和理论价值。本中期报告旨在通过对相关文献的研究和分析，探讨宏观调控对上市房地产公司经营绩效的影响。

二、上市房地产公司经营绩效的测度指标

一般来说，上市房地产公司的经营绩效评价指标可以分为三大类，即财务指标、市场指标和非财务指标。

1、财务指标

财务指标是测量上市房地产公司经营绩效的常用指标，主要包括：

（1）总资产收益率

（2）净利润率

（3）销售毛利率

（4）财务杠杆比率

2、市场指标

市场指标是衡量上市房地产公司市场反应的指标，主要包括：

（1）市盈率

（2）市净率

（3）市销率

3、非财务指标

非财务指标是对上市房地产公司经营绩效进行综合评价的指标，主要包括：

（1）客户满意度

（2）员工满意度

（3）品牌影响力

以上指标的选择应根据实际情况进行具体把控，不应“一刀切”。

三、宏观调控对上市房地产公司经营绩效的影响

1、销售收入和销售面积

在我国，随着政府严格控制房地产市场，上市房地产公司的销售收入和销售面积也受到了影响。在2013年的楼市调控期间，上市房地产公司的销售收入和销售面积出现下滑，但在2015年底政策宽松的情况下，上市房地产公司的销售情况得到改善。

2、利润水平

政府宏观调控措施对于上市房地产公司的利润水平也有着直接的影响。政府对于房地产市场的调控不断加强，对于上市房地产公司的影响主要是在销售成本和销售价格上。在政府出台政策限制房地产价格上涨时，上市房地产公司的利润水平得到了抑制，反之则得到提升。

3、企业市值

政府宏观调控措施对于上市房地产公司的企业市值也有着深远的影响。2016年以来，在政府加强房地产市场调控政策的情况下，蓝筹房企的股票价格出现了明显跌落现象，而拥有稀缺资源的上市房地产公司则更加受到市场追捧。

四、结论

通过对宏观调控对上市房地产公司经营绩效的影响进行研究，本中期报告所得出的结论为：

（1）政府对房地产市场的宏观调控措施对上市房地产公司的经营绩效有较大的影响；

（2）上市房地产公司的经营绩效评价指标可以从财务指标、市场指标和非财务指标三个角度出发，进行综合测度；

（3）在不同的宏观调控政策下，蓝筹房企和拥有稀缺资源的上市房地产公司的股票市值表现出不同的变化趋势。