连锁药店开局的一些思考.pdfVIP

连连锁锁药药店店：：集集中中度度提提升升初初期期，，有有望望价价值值重重估估

u板块复盘：收入利润同比增速预期下降，2024Q1板块调整，估值已至历史低位。

u2024Q1前瞻与边际变化：次新店比例较多，店龄周期拉动收入增长；统筹驱动，拉动同店增长。

u2023年回顾与周期判断：

收入增速略缓，盈利能力稳定；

门店增长加速，加盟占比提升；

统筹落地加速，拉动同店增长。

u投资建议：

我们看好有望获取更多统筹资质、门店数量加速拓展、租效人效持续提升的药店龙头，推荐大参林、老百

姓、益丰药房，建议关注一心堂、健之佳、漱玉平民等。

u风险提示：

行业竞争加剧的风险；门店扩张速度不及预期的风险；政策变动的风险。

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0011连锁药店2024Q1复盘

022024Q1前瞻与边际变化

目录032023年回顾与周期判断

CONTENTS

04估值与投资建议

05风险提示