2024年春季金属行业铜金上涨周期，成长持续绽放.pptxVIP

铜金上涨周期，成长持续绽放2024年春季金属行业投资策略证券分析师：王宏为A0230519060001研究支持：马焰明A0230523090003陈松涛A0230523090002何成洋A02301220300012024.3.28

3投资案件利率环境：美联储加息周期末端，2024年有望开启降息周期。供需：供给端有约束、需求端地产依赖度较低的行业有望率先回暖。2024年度策略：周期首选铜、金，成长首选华峰铝业、宝武镁业、东阳光、亚太科技。1、贵金属：金价有望上涨（紫金矿业、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、湖南黄金）。2、基本金属：预计2024年铜价前低后高（优质成长具备配置价值，紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色、河钢资源），电解铝震荡偏弱。3、能源金属：锂钴镍价格承压（华友钴业三元成长逻辑较好）。4、新材料：铝热管理材料高景气（华峰铝业），铝挤压材料成长（亚太科技），镁汽车轻量化持续成长(宝武镁业)，制冷剂涨价高弹性+积层箔电容器成长（东阳光）。风险提示：宏观经济不及预期、新产能投放超预期、电动车产销低预期。

主要内容贵金属基本金属：降息预期利好金铜能源金属：锂钴镍承压新材料：重视优质成长个股4

51.1.1黄金框架：采用实际利率框架判断金价中长期走势金价与实际利率负相关黄金需求本质上是保值需求。在实际利率较低甚至为负时黄金的保值作用将十分明显，金价将显著上涨，相反