2024年春季钢铁行业下游需求分化加剧，看好板材和特钢标的.pptxVIP

下游需求分化加剧，看好板材和特钢标的——2024年春季钢铁行业投资策略证券分析师：王宏为A0230519060001陈松涛A02305230900022024.3.28

主要内容能耗要求提升，压制钢铁供给需求总量回落，结构出现分化成本压力缓解，利润预期改善投资分析意见3

1.1双碳政策下钢铁产量压减是长期基调图2：样本企业电炉产能利用率情况（%）图1：样本企业高炉产能利用率情况（%）2022年2月，发改委等三部委发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，提出2025年80%以上钢铁产能完成超低排放改造，并确保2030年完成钢铁行业碳达峰，是中长期钢铁产量控制的长效约束。相对而言，高炉产能利用率波动大于电炉，受政策及钢企利润情况影响较大。2024年初至今，我国高炉产能利用率基本处于81%~84%之间，且春节后产能利用率不升反降，低于23年同期水平；电炉方面，2022年至今，基本处于70%以下低位。70%75%80%85%90%95%100%2020 2021 2022资料来源：钢联数据、申万宏源研究20232024100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2020 2021 2022 2023资料来源：钢联数据、申万宏源研究20244

1.2预计2024年中国粗钢产量同比将下降1.5%图4：近年中国粗钢产量整体趋于回落图3：2023年吨