家电行业海外公司23年总结及24年展望：Q4需求改善，成本有望贡献收益(2024年3.18.pdfVIP

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核心观点：海外公司发布2023年业绩预告，收入端整体承压，利润端增速快于收入端。1）收入端：大家电及小家电均无实现明显增

长，2023年Electrolux/Whirlpool/A.O.Smith销售收入分别同比-0.3%/-1.3%/+2.6%，SEB/De’Longhi/iRobot分别同比+0.6%/-

2.6%/-24.7%，主要系海外需求趋弱及消费降级导致收入下滑，但2023Q4需求及收入增速整体改善；2）利润端：受原材料价格下降

及经营改善等因素影响，海外公司利润增速显著快于收入，新兴市场开始贡献利润；3）2024年展望：预计需求持续低迷，新兴市场

需求向好，原材料和能源价格、运输成本改善，成本端将贡献收益，海外公司继续通过降本增效和经营改善保护利润。

本周行情回顾：家电板块跑输沪深指数：本周（3月18日-3月22日）沪深300周变动为-0.70%，家用电器板块周变动为-2.02%，跑输

沪深300指数1.32ct。个股方面，本周四川九洲、巨星科技、康盛股份涨幅居前三，九号公司、科沃斯、苏泊尔等跌幅较大。

原材料、运价及汇率：铜材、塑料价格环比下