电子行业市场前景及投资研究报告：“AI裂变时刻”，Astera Labs，数据中心连接方案，AI服务器需求.pdfVIP

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2024年4月3日

证券研究报告

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“AI的裂变时刻”系列报告7

AsteraLabs：数据中心连接方案独角兽，产品受益于AI服务器强劲需求

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核心观点：

⚫AsteraLabs：高速成长的数据中心连接方案独角兽。AsteraLabs于2017年成立至今快速成长，三条产品线

专注于解决数据中心AI相关的连接和内存瓶颈等问题。（1）Retimer芯片：Aries是公司PCIeRetimer芯片业

务，Retimer以数字方式恢复降级的高速信号并重新传输数据，从而实现更高数据带宽；（2）AEC：Taurus是

公司有源电缆（AEC）模块业务，主要通过网扩展服务器和交换机之间的传输；（3）CXL内存连接控制器：

Leo系列产品是公司基于CXL技术拓展的内存连接控制器业务，主要在于解决“内存墙”问题。公司从成立至

今，已获得了超300个designwin，目前导入包括了亚马逊、英特尔、AMD、Supermicro等客户。

⚫PCIeRetimer：需求和AI服务器出货高度相关。解决信号衰减问题主要分三种方案，而Retimer有望成为解

决信号衰减最具性价比的方案。AIGC大潮催生各种大模型训练需求，相应拉动了AI服务器需求。根据Astera

Labs方案，一台8卡GPU的AI服务器至少需要8颗Retimer芯片，即Retimer芯片需求量和AI服务器需求

高度相关。通用服务器方面，Retimer芯片可用在NVMeSSD、NIC、Riser卡等多达8个应用场景使用，但

随着PCIe5.0的渗透提升，通用服务器对PCIeRetimer需求也相应增加。我们测算2027年PCIeRetimer

芯片市场空间约9.66亿元，2023-2027年CAGR达59.7%。

⚫AEC：800G速率或加速AEC需求。随着数据中心服务器接口的速率向56Gbps的PAM-4信号过渡，400G

和800G速率网络成为主流，DAC的传输距离大大缩短至3米以内。由于AEC在电缆内部增加了有源芯片

Retimer或Redriver，可以补偿一部分铜线传输造成的损耗，以增强和延长信号传输，更符合AI集群需求。根

据650Group预估，AEC市场空间预计从2023年约7000万美元增长到2027年约13亿美元，CAGR达108%。

Taurus系列是AsteraLabs的AEC模块业务，集成了公司的COSMOS软件套件。

⚫CXL：解决MemoryWall的方案之一。AI大模型时代，算力和带宽能力之间的差距越来越大。“内存墙”问题

越来越明显，从而限制了整个存