豪迈科技-市场前景及投资研究报告-轮胎模具隐形冠军，数控机床黑马.pdf

2024年04月04日公司深度分析

豪迈科技(002595.SZ)

证券研究报告

轮胎模具隐形冠军，数控机床新晋黑马其他专用机械

投资评级增持-A

核心观点：

首次评级

豪迈科技是轮胎模具龙头，2023年全球市占率超30%。2007-2023年6个月目标价41.04元

营收/归母净利润CAGR为21.84%/19.93%，业绩增长稳健。复盘公司股价(2024-04-03)36.02元

发展历史，公司三十年以来专注机械制造，应用场景逐步拓展，从单

一轮胎模具领域的隐形冠军，成长为风电铸件、燃气轮机、数控机床交易数据

等多个领域的行业领头羊。我们认为公司属于业绩稳健的防御性投资总市值(百万元)28,816.00

标的，轮胎模具和机械零部件业务提供稳定的业绩支撑，机床业务有流通市值(百万元)28,627.44

望打开公司成长天花板。

总股本(百万股)800.00

流通股本(百万股)794.76

第一成长曲线：轮胎模具隐形冠军，龙头地位稳固，贡献稳定12个月价格区间26.71/36.33元

业绩支撑。

2023年轮胎模具业务收入37.90亿元，占比53%。轮胎模具具备耗材股价表现

属性，使用周期1-2年。行业需求来自：①达到使用寿命后的更新换豪迈科技沪深300

代；②轮胎花纹多样性要求提升的更新换代，我们预计2023-2026年17%

行业需求复合增速5%。公司是轮胎模具行业隐形冠军，根据我们测7%

算，2023年公司在全球市占率达34%。公司积极开拓海外市场，2023-3%

年海外收入占比达到46.25%（大多为轮胎模具），未来板块业务有望-13%

持续给公司提供稳定业绩支撑。-23%

2023-042023-072023-112024-03

资料：Wind资讯

第二成长曲线：燃气轮机需求高景气，公司有望持续受益。

升幅%1M3M12M

2023年大型零部件业务（风电铸件+燃气轮机零部件）收入27.70亿相对收益9.615.832.3

元，占比39%。风电招标景气度较低；受益电力调峰需求，燃气轮机绝对收益10.421.419.5

高景气延续，根据前瞻产业研究院数据，2023-2026年燃气轮机需求

CAGR为4.2%，有望带动上游零部件需求持续高增。公司具备铸造一

体化的综合优势，产能方面，根据公司官网，2022年公司铸铁、铸钢

产